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2025年運價中樞明顯下移，一季度巴以?；鹋c復航預期導致運價波動；二季度美國加征關稅及美線運力轉嫁至歐線，壓制運價；三季度進入傳統淡季，運價進一步回落；四季度市場在“強預期”與“弱現實”間反復震蕩。
　　供給方面，2025年全球集裝箱運力增長約7.1%，增速放緩，但新增訂單仍處于高位，當前全球在手訂單共有1182艘，總計運力約1095萬TEU，其中256艘總計運力165萬TEU預計2026年交付。2025年集裝箱船平均航速為13.94節(jié)，同比小幅降速0.64%。17000+集裝箱船閑置依然維持低位。2025年集裝箱船共拆解11艘，拆解運力6070TEU，拆解量處于近10年低位。歐線部署集裝箱船以大船為主，90%的17000+TEU集裝箱部署在歐線，以及38%的12000-16999TEU集裝箱船，以上船型平均船齡偏小，近15-20年內或難出現大規(guī)模拆解。全球集裝箱貿易總量穩(wěn)步上升，2025年集裝箱貿易總量達2.22億TEU，同比增長3.9%，增速有所放緩。2025年遠東至歐洲（包含地中海航線）集裝箱貿易量約1970萬TEU，同比增長8.5%，預計2026年增速明顯放緩至0.8%。
　　春節(jié)假期時間會影響出口見底的時間，以2015年和2018年為例，由于春節(jié)放假較晚，因此出口淡季出現在3月份。2026年春節(jié)假期2月17日開始，2月23日結束，參考歷史規(guī)律，2026年出口淡季出現在3月份。運價企穩(wěn)出現在4月底5月初左右。運價企穩(wěn)出現在4月底5月初左右。這種情況下對04合約的估值會更加悲觀一些，整體的下跌會更加流暢。目前船司仍在宣漲1月運價的過程中，02合約2月9日交割，交割結算反映1月19到2月8日的運價水平。通常春節(jié)假期之前幾周的運價相對堅挺，不排除1月下旬船司仍有宣漲可能。
　　風險點：地緣沖突、復航