>> 華聯(lián)期貨-純堿玻璃周報：需求淡季承壓，玻堿低位運行-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
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| 5353KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉濤 |
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純堿觀點
庫存：截止到2025年12月18日，當周國內(nèi)純堿廠家總庫存149.93萬噸。其中，輕質(zhì)純堿72.76萬噸，重質(zhì)純堿77.17萬噸，環(huán)比減少1.88萬噸。去年同期庫存量為155.74萬噸，同比下降5.81萬噸，跌幅3.73%。期貨下跌，廠庫提貨增加，個別企業(yè)下降明顯，其他庫存穩(wěn)中有漲。
供應：截止到2025年12月18日，當周國內(nèi)純堿產(chǎn)量72.14萬噸，環(huán)比下降1.4萬噸，跌幅1.91%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量33.11萬噸，環(huán)比下降0.65萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量39.03萬噸，環(huán)比下降0.75萬噸。個別企業(yè)負荷波動及檢修，供應窄幅下降。
需求：截止到2025年12月18日，當周中國純堿企業(yè)出貨量71.64萬噸，環(huán)比下降8.12%；純堿整體出貨率為99.31%，環(huán)比-6.72個百分點。周內(nèi)純堿個別企業(yè)減量運行，綜合產(chǎn)量震蕩下行，庫存微幅增加，整體出貨率微幅下降。
觀點：上周純堿產(chǎn)量環(huán)比減少1.4萬噸，廠家出貨率環(huán)比下降8.12%，上游廠家?guī)齑姝h(huán)比增加0.5萬噸；個別裝置降負及檢修，產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，市場產(chǎn)銷略有回落，庫存窄幅波動。目前純堿去庫放緩，需求持續(xù)疲弱，供需過剩格局令市場持續(xù)承壓，中長期建議反彈偏空交易為主。
操作上，2605合約參考1120-1220區(qū)間運行。
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