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航運(yùn)方面，原油運(yùn)價(jià)高位下跌，遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)互有漲跌。航空方面，全球首款6噸級傾轉(zhuǎn)旋翼飛行器完成首次試飛，南方航空接入千問打造“天盾”大模型。物流與交通新業(yè)態(tài)方面，海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)啟動，2025年前11個(gè)月國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量同比增長14.9%。
　　核心觀點(diǎn)
　　①原油運(yùn)價(jià)高位下跌，遠(yuǎn)洋航線運(yùn)價(jià)互有漲跌。12月18日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國進(jìn)口原油綜合指數(shù)（CTFI）報(bào)2280.86點(diǎn)，較12月11日下跌1.9%。本周VLCC市場中東航線12月下旬貨盤基本收尾，船貨都在靜待沙特1月上旬裝期貨盤，市場觀望情緒較濃。船東情緒依舊偏強(qiáng)，盡管部分大西洋貨盤收到較多的報(bào)價(jià)數(shù)量，但是船東報(bào)價(jià)相對統(tǒng)一，最終貨主撤回詢價(jià)。目前，整體可用運(yùn)力充足，租家仍在盡可能的控制出貨節(jié)奏，避免市場持續(xù)過熱；中東已確認(rèn)的1月上旬裝期貨盤數(shù)量低于預(yù)期，下周將進(jìn)入圣誕假期，部分租家可能會提前出貨，需要合理把握出貨節(jié)奏。歐線方面，本周運(yùn)輸需求總體穩(wěn)定，市場運(yùn)價(jià)小幅回落。12月19日，上海港出口至歐洲基本港市場運(yùn)價(jià)為1533美元/TEU，較上期下跌0.3%。美線方面，本周運(yùn)輸需求保持平穩(wěn)，即期市場訂艙價(jià)格繼續(xù)上漲。12月19日，上海港出口至美西和美東基本港市場運(yùn)價(jià)分別為1992美元/FEU和2846美元/FEU，分別較上期上漲11.9%、7.3%。②全球首款6噸級傾轉(zhuǎn)旋翼飛行器完成首次試飛，南方航空接入千問打造“天盾”大模型。深圳聯(lián)合飛機(jī)科技有限公司自主研發(fā)的全球首款6噸級傾轉(zhuǎn)旋翼飛行器——鑭影R6000，在四川德陽什邡完成聯(lián)調(diào)聯(lián)試及科研試飛任務(wù)。南方航空與阿里云聯(lián)合發(fā)布行業(yè)首個(gè)航空安全大模型——“天盾”1.0版，該模型基于千問多模態(tài)大模型與南航安全管理體系打造，核心聚焦飛行訓(xùn)練、航班預(yù)警、故障檢修三大航空安全核心場景，具備多模態(tài)風(fēng)險(xiǎn)識別、飛行操作精細(xì)化評估、故障智能處置等核心功能。③海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)啟動，2025年前11個(gè)月國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量同比增長14.9%。12月18日，海南自由貿(mào)易港正式啟動全島封關(guān)。當(dāng)日，全島8個(gè)對外開放口岸及10個(gè)“二線口岸”監(jiān)管設(shè)施悉數(shù)啟用，標(biāo)志著海南島正式成為海關(guān)監(jiān)管特殊區(qū)域。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前11個(gè)月國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)量累計(jì)1807.4億件，同比增長14.9%，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入13550.6億元，同比增長7.1%。
　　行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
　?、俸娇瘴锪鳎翰_的海空運(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升，同比下降。②航運(yùn)港口：內(nèi)貿(mào)集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)下降，干散貨運(yùn)價(jià)下降。③快遞物流：2025年11月快遞業(yè)務(wù)量同比上升5.00%，快遞業(yè)務(wù)收入同比減少3.70%。④航空出行：2025年12月第二周國際日均執(zhí)飛航班1823.57次，環(huán)比+0.91%，同比+7.64%。⑤公路鐵路：12月8日—12月14日，全國高速公路貨車通行5434.5萬輛，環(huán)比下降2%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2025年Q3，聯(lián)想PC電腦出貨量達(dá)1940萬臺，同比上升17.30%，市場份額環(huán)比上升0.4pct。
　　投資建議：
　　建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條。推薦中遠(yuǎn)海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國外運(yùn)。
　　建議關(guān)注雅魯藏布江下游水電站建設(shè)帶動的交通運(yùn)輸需求增加主題機(jī)會。建議關(guān)注四川成渝、重慶港、富臨運(yùn)業(yè)。
　　關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)賽道趨勢性投資機(jī)遇。建議關(guān)注中信海直。
　　關(guān)注公路鐵路板塊投資機(jī)會。建議關(guān)注贛粵高速、京滬高鐵、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。
　　關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機(jī)會。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
　　關(guān)注電商快遞投資機(jī)會。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達(dá)股份。建議關(guān)注中通快遞、申通快遞。
　　關(guān)注航空行業(yè)投資機(jī)會。建議關(guān)注中國國航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　航運(yùn)價(jià)格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競爭加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。