>> 華泰期貨-甲醇周報(bào)：伊朗冬檢繼續(xù)增多，但現(xiàn)實(shí)浮倉壓力仍大-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
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| 3707KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
港口供應(yīng)方面：海外甲醇開工率58.30%（+0.00%）；中國進(jìn)口甲醇周頻到港量34.40萬噸（+9.62），其中華東到港量26.74萬噸（+7.52），華南到港量7.66萬噸（+2.10）。
內(nèi)地供應(yīng)方面：中國甲醇開工率90.52%（+0.81%），其中煤制甲醇開工率85.68%（+1.99%）、天然氣甲醇開工率34.06%（+0.00%）、焦?fàn)t氣甲醇開工率61.16%（+0.54%）；西北開工率96.73%（+0.77%），華北開工率72.39%（+0.00%），華中開工率91.39%（+0.00%），華東開工率82.93%（+2.18%），西南開工率70.60%（-0.05%）。
港口需求方面：太倉周均提貨量2314噸/天（+43），華東MTO企業(yè)周度采購量160000噸（+74100），外采甲醇MTO企業(yè)開工率86.00%（+1.51%）。
內(nèi)地需求方面：甲醇企業(yè)待發(fā)訂單量220429噸（+12958）。傳統(tǒng)下游樣本企業(yè)原料采購量31400噸（+800），甲醛開工率43.57%（+1.10%）、醋酸開工率76.51%（+2.62%）、MTBE外銷工廠開工率68.90%（-0.85%）、二甲醚開工率6.73%（-0.04%）；西北MTO企業(yè)周度采購量61000噸（+2000），MTO企業(yè)開工率89.51%（-0.43%）。
庫存方面：甲醇港口庫存噸1218818（-15552），其中江蘇604025噸（-31075）、浙江195600噸（+100）、廣東264000噸（+11000）、福建155193噸（+4423）；MTO樣本企業(yè)甲醇庫存70萬噸（-2）。下游樣本企業(yè)甲醇庫存152000噸（+500）。
中國內(nèi)地甲醇工廠庫存391140噸（+38310），西北廠庫225800噸（+26800）、華北廠庫21000噸（+200）、華中廠庫23820噸（+4120）、華東廠庫71800噸（+8200）、西南廠庫47000噸（-1000）。
市場(chǎng)分析
港口方面。港口總庫存延續(xù)下滑，卸港延后導(dǎo)致的浮倉壓力仍大。前期伊朗裝置裝置已集中兌現(xiàn)冬檢，busher、kaveh亦停機(jī)，伊朗開工降至低位，但仍等待裝置檢修傳導(dǎo)至裝船量的實(shí)際下滑；MTO方面，寧波富德MTO檢修中，拖累港口需求。
內(nèi)地方面，內(nèi)地庫存繼續(xù)庫存回建。供應(yīng)方面，煤頭開工仍可，西南氣頭季節(jié)性冬檢；MTO方面，聯(lián)泓二期MTO新裝置投產(chǎn)低負(fù)荷運(yùn)行，提振內(nèi)地需求。傳統(tǒng)下游方面，醋酸開工小幅回升但仍低，MTBE開工維持高位，甲醛開工小幅回落。市場(chǎng)關(guān)注煤炭清潔高效利用重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2025年版)，對(duì)應(yīng)煤化工品種能耗標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)進(jìn)一步收緊，煤制甲醇煙煤及無煙煤能耗消耗標(biāo)準(zhǔn)變化不大，主要是褐煤消耗標(biāo)桿及基準(zhǔn)水平有所收緊，后續(xù)關(guān)注煤制甲醇開工表現(xiàn)。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保
跨期：MA2605-MA2609價(jià)差逢低做擴(kuò)
跨品種：LL2605-3 MA2605跨品種價(jià)差逢高做縮
風(fēng)險(xiǎn)
伊朗裝置冬檢停車持續(xù)時(shí)長，伊朗裝船進(jìn)度，煤化工甲醇能耗25年標(biāo)準(zhǔn)后的開工表現(xiàn)
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