>> 東方證券-國防軍工行業(yè)周報：美國推進重返月球計劃，太空戰(zhàn)略布局或?qū)韲H競爭-251222
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
羅楠,馮函 |
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核心觀點
美國推進重返月球計劃，太空戰(zhàn)略布局或?qū)韲H競爭，我國的火箭技術與太空運營等領域有望快速發(fā)展。據(jù)央視新聞，12月18日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了新的太空政策行政命令，明確提出到2028年重返月球、2030年前建設月球前哨站初期設施，并在月球和軌道上部署核反應堆。命令還要求建立太空交通管理、軌道碎片治理以及地月空間定位、導航和授時體系，推動美國在相關標準和服務上的主導地位。我們認為當前太空國際競爭或已開啟，美國等國家將加速推進火箭技術研制以及太空探索；與此同時太空管理、運營服務等相應市場需求也將同步增長并形成商業(yè)化服務體系，有望帶動航天制造、衛(wèi)星通信、數(shù)據(jù)應用等上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。
中美低軌衛(wèi)星近距離接近，未來隨著在軌衛(wèi)星數(shù)量持續(xù)增多，太空態(tài)勢感知與交通管理將得到重視并加速發(fā)展。據(jù)每日經(jīng)濟新聞12月15日報道，近日中科宇航力箭一號遙十一運載火箭發(fā)射的衛(wèi)星與SpaceX“星鏈”衛(wèi)星發(fā)生近距離接近，引發(fā)雙方爭議。為了使衛(wèi)星主動升軌、離軌并保證星座的空間分布均勻性，星鏈會頻繁利用電推進系統(tǒng)變軌或保持軌道，這將使其他機構的碰撞預測變得更加復雜。我們認為在當前低軌衛(wèi)星數(shù)量持續(xù)增加的背景下，實時、精準的太空態(tài)勢感知與自動化避碰系統(tǒng)已成為星座運營的關鍵；同時大型星座的運維需求也進一步推動商業(yè)衛(wèi)星建設運營機制和太空交通規(guī)則的完善。展望未來，隨著低軌通信衛(wèi)星的大規(guī)模組網(wǎng)以及未來算力星座的逐步布局，低軌衛(wèi)星將呈現(xiàn)倍數(shù)級增長，太空態(tài)勢感知的重要性將持續(xù)提升，太空交通管理及衛(wèi)星測控管理等細分領域有望得到重視并加速發(fā)展。
投資建議與投資標的
隨著“十五五”臨近，新一階段的裝備建設規(guī)劃即將明確，軍工板塊內(nèi)外需共振，配置價值凸顯。布局明年，“十五五”規(guī)劃落地后，關注無人與反無人裝備、深?？萍?、作戰(zhàn)信息化等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力；中長期來看，關注軍工企業(yè)在民用兩機業(yè)務和商業(yè)航天的廣闊發(fā)展空間，以及中式高端裝備出海提速下軍貿(mào)市場的拓展，民用及軍貿(mào)有望成為板塊的第二增長極。當前位置及時點繼續(xù)看好軍工。相關標的：
商業(yè)航天：航天電子(600879，買入)、臻鐳科技(688270，未評級)、海格通信(002465，買入)、高華科技(688539，未評級)、國科軍工(688543，未評級)、霍萊沃(688682，未評級)、鉑力特(688333，未評級)、中航重機(600765，買入)、航天動力(600343，未評級)、星圖測控(920116，未評級)、成都華微(688709，未評級)等；
航發(fā)&燃機鏈：航發(fā)動力(600893，未評級)、應流股份(603308，未評級)、航宇科技(688239，未評級)、西部超導(688122，買入)、圖南股份(300855，未評級)、航發(fā)控制(000738，未評級)、萬澤股份(000534，未評級)、中航重機(600765，買入)、派克新材(605123，未評級)、隆達股份(688231，未評級)等；
新質(zhì)新域：七一二(603712，未評級)、中國海防(600764，未評級)、陜西華達(301517，未評級)、晶品特裝(688084，未評級)、中科海訊(300810，未評級)、光電股份(600184，未評級)、新光光電(688011，增持)等；
軍工電子：航天電器(002025，買入)、鴻遠電子(603267，未評級)、振華科技(000733，增持)、中航光電(002179，買入)、新雷能(300593，未評級)、長盈通(688143，未評級)、光電股份(600184，未評級)、火炬電子(603678，未評級)等；
軍貿(mào)/主機裝備：中航沈飛(600760，未評級)、國?？萍?600562，未評級)、中航成飛(302132，未評級)、中航西飛(000768，未評級)、航天電子(600879，買入)、國科軍工(688543，未評級)等。
風險提示：軍品訂單和收入確認不及預期；研發(fā)進度及產(chǎn)業(yè)化不及預期等。
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