>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：宏觀情緒邊際好轉(zhuǎn)，爐料仍有壓力-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
大?。?/td>
| 3979KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
游洋 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
結(jié)論與策略推薦
鋼材：鋼材供需偏弱，結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)顯著。建材需求同比維持較弱，所幸供應(yīng)同比顯著下降，矛盾有限；板材需求穩(wěn)定，直接、間接出口維持高位，產(chǎn)量迅速下降，去庫速度邊際回復(fù)。螺紋期貨貼水較大，估值較低；熱卷期貨貼水環(huán)比基本持平，估值偏高。鋼廠持續(xù)虧損，產(chǎn)量或繼續(xù)邊際小幅下降。預(yù)計本周鋼材市場以震蕩為主。
鐵礦：鐵礦供需較弱。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比大幅下降2.7萬噸，連續(xù)五周環(huán)比下降，同比降1.2%。第三輪提降已經(jīng)提出但暫未落地。鋼廠利潤較差，后續(xù)高爐產(chǎn)量或穩(wěn)中有降；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律，同比略增。鐵礦供需邊際走弱。鐵礦維持遠期貼水結(jié)構(gòu)但絕對水平維持歷史同期較低水平，估值中性偏高。預(yù)計本周鐵礦市場以震蕩為主。
本周交易策略：
單邊：觀望為主邏輯：宏觀數(shù)據(jù)/事件較多，單邊波動或較大
套利：建議做多鐵礦/焦煤比邏輯：鐵礦相對供需強于焦煤
風險提示：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟政策3，產(chǎn)業(yè)政策
|
|
