>> 招商證券-百果園集團(2411.HK)發(fā)布股權(quán)激勵，管理層增持股份，彰顯發(fā)展信心-251222
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
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| 622KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁浙川,李星馨 |
| 下載權(quán)限： |
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百果園發(fā)布股權(quán)激勵計劃及管理層股份增持計劃，有望健全公司長效激勵與約束機制，吸引優(yōu)秀人才并充分調(diào)動公司高管團隊及核心骨干的積極性；同時也彰顯公司對業(yè)務(wù)長期發(fā)展信心。公司當(dāng)前處在戰(zhàn)略調(diào)整期，積極推進戰(zhàn)略升級蓄力長期成長，有望逐步恢復(fù)同店增長并提升開店節(jié)奏，看好公司長期成長空間，調(diào)整為“增持”評級。
控股股東計劃增持公司股份。公司2025年12月12日公告，控股股東余惠勇先生計劃在未來12個月內(nèi)增持不超過1000萬股H股；目前余惠勇先生及其控制實體持有公司7.36億股H股，占公司已發(fā)行股份約36.8%；控股股東增持充分彰顯其對公司發(fā)展的長期信心。
公司推出股權(quán)激勵計劃，進一步綁定核心團隊，彰顯發(fā)展信心。公司2025年12月1日公告，向14名員工授予1.5億份受限制股份單位，對應(yīng)1.5億股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的約8.27%；本次授出后，公司剩余可授股份為3138千萬股。本次股權(quán)激勵的授予價格為每股1.8港元；歸屬日期為2029年4月30日（若為非營業(yè)日則順延）。據(jù)公告，公司本次股權(quán)激勵計劃主要為了進一步建立、健全公司長效激勵與約束機制，吸引優(yōu)秀人才，并充分調(diào)動公司高管團隊及核心骨干的積極性，使承授人利益與公司利益及股東利益一致。歸屬條件方面，實際歸屬情況與公司受限制股份單位計劃激勵歸屬考核辦法規(guī)定及獎勵協(xié)議約定的績效考核歸屬條件掛鉤，需滿足公司層面和員工個人層面的績效考核目標(biāo)，包括公司業(yè)務(wù)增長、關(guān)鍵績效指標(biāo)（與宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況掛鉤）以及員工個人表現(xiàn)評估。此外，若員工因重大違規(guī)行為（如被起訴、泄露機密、財務(wù)造假等）被終止雇傭，未歸屬的股份單位將立即失效。公司未提供任何財務(wù)援助以協(xié)助員工購買股份。
投資建議。公司當(dāng)前處在戰(zhàn)略調(diào)整期，積極推進戰(zhàn)略升級蓄力長期成長，有望逐步恢復(fù)同店增長并提升開店節(jié)奏，看好公司長期成長空間。近期公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃有望綁定優(yōu)秀人才強化激勵；管理層增持亦彰顯信心。由于公司2025年開店及同店表現(xiàn)均有所承壓，調(diào)整公司25E/26E/27E經(jīng)調(diào)凈利潤預(yù)測分別為-3.6億/0.2億/0.7億，調(diào)整為“增持”投資評級。
風(fēng)險提示：開店不及預(yù)期、同店增速不及預(yù)期、競爭加劇。
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