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▌算力：算力租賃價(jià)格平穩(wěn)，OpenAI發(fā)布GPT-5.2-Codex
　　2025年12月19日，OpenAI推出智能體編碼模型GPT-5.2-Codex，定位為“迄今為止最先進(jìn)的智能體編碼模型”，它基于GPT-5.2通用能力，融合GPT-5.1-Codex-Max專項(xiàng)優(yōu)勢深度優(yōu)化，既是OpenAICodex團(tuán)隊(duì)日常主力工具，也為復(fù)雜軟件工程任務(wù)自動化提供核心支撐，成為智能體編碼推進(jìn)軟件工程自動化的重要里程碑。該模型以“上下文壓縮”技術(shù)強(qiáng)化長遠(yuǎn)語境理解與指令遵循能力，提升詞元效率，重點(diǎn)優(yōu)化Windows環(huán)境性能，在大規(guī)模代碼變更場景穩(wěn)定性突出，網(wǎng)絡(luò)安全能力呈階梯式飛躍但仍需警惕兩用風(fēng)險(xiǎn)。在SWEBenchPro與Terminal-Bench2.0兩大基準(zhǔn)測試中，其準(zhǔn)確率分別達(dá)56.4%與64.0%，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破，同時(shí)視覺理解能力增強(qiáng)可助力設(shè)計(jì)稿轉(zhuǎn)功能原型。OpenAI采用分階段差異化部署策略，付費(fèi)ChatGPT用戶即日起可用，后續(xù)將向API用戶開放并啟動可信訪問試點(diǎn)，搭配嚴(yán)格安全措施以實(shí)現(xiàn)負(fù)責(zé)任部署。
　　▌AI應(yīng)用：Deepl周時(shí)長環(huán)比+56.70%，谷歌發(fā)布Gemini3Flash
　　2025年12月18日，谷歌正式推出了其新一代人工智能模型——Gemini3Flash。它以一種前所未有的方式，打破了人工智能領(lǐng)域長期以來“速度與智能不可兼得”、“性能越強(qiáng)則成本越高”的固有認(rèn)知，預(yù)示著AI技術(shù)與應(yīng)用范式可能進(jìn)入一個(gè)新的階段。
　　▌AI融資動向：Lovable完成3.3億美元融資，夯實(shí)AI原生編程工具領(lǐng)域地位
　　2025年12月19日，AI原生編程工具公司Lovable宣布完成3.3億美元B輪融資，投后估值達(dá)66億美元，較2025年7月的18億美元增長266%。本輪由Alphabet旗下CapitalG與MenloVentures的Anthology基金聯(lián)合領(lǐng)投，參投方包括英偉達(dá)NVentures、SalesforceVentures等知名企業(yè)風(fēng)投，以及KhoslaVentures、DSTGlobal等頂尖VC。該輪融資鞏固了Lovable在AI原生編程工具領(lǐng)域的行業(yè)地位。Lovable成立于2023年，總部位于瑞典斯德哥爾摩，由AntonOsika和FabianHedin共同創(chuàng)立，專注于AI原生編程工具領(lǐng)域創(chuàng)新，核心定位“氛圍編程”原生平臺，以“技術(shù)民主化”為生態(tài)核心，致力于降低軟件開發(fā)門檻，提供多樣化編程功能與底層基礎(chǔ)設(shè)施支持。
　　▌投資建議
　　2025年12月18日，美光科技公布其2026財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)。該季度營收達(dá)136.4億美元，超出市場129.5億美元及自身此前125億美元的預(yù)期，同比大幅增長56.7%，環(huán)比增長20.57%。盈利能力來看，本財(cái)季公司實(shí)現(xiàn)凈利潤52.4億美元，毛利率達(dá)56.0%，每股攤薄收益4.60美元；運(yùn)營現(xiàn)金流為84.1億美元。美光總裁兼首席執(zhí)行官SanjayMehrotra表示，本財(cái)季公司及各業(yè)務(wù)單元均實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄收入和顯著利潤率擴(kuò)張，展望第二財(cái)季，營收、毛利率、每股收益及現(xiàn)金流均將創(chuàng)下紀(jì)錄，2026財(cái)年業(yè)務(wù)表現(xiàn)將持續(xù)增強(qiáng)。公司預(yù)計(jì)2026財(cái)年第二財(cái)季營收在187億美元左右，上下浮動4億美元，遠(yuǎn)高于143.8億美元的市場平均預(yù)期，每股攤薄收益為8.19美元左右，上下浮動0.20美元。美光科技最新財(cái)報(bào)的超預(yù)期表現(xiàn)印證了存儲板塊的高景氣度，更進(jìn)而驗(yàn)證了AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)需求。核心邏輯在于，AI大模型的運(yùn)算速度受限于數(shù)據(jù)傳輸效率，HBM等高端存儲已成為決定算力上限的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。美光產(chǎn)能的供不應(yīng)求與營收的大幅增長，直接驗(yàn)證了算力需求的真實(shí)落地與持續(xù)性；同時(shí)，供給端的技術(shù)迭代與產(chǎn)能聚焦，高效承接了增量需求。存儲板塊的強(qiáng)勁基本面，為AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行提供了有力佐證，我們持續(xù)看好AI算力板塊的后續(xù)表現(xiàn)。
　　中長期，建議關(guān)注加快擴(kuò)張算力業(yè)務(wù)的精密零部件龍頭邁信林（688685.SH）、新能源業(yè)務(wù)高增并供貨科爾摩根等全球電機(jī)巨頭的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字識別與商業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域巨頭的合合信息（688615.SH）、深耕工業(yè)AI與軟件并長期服務(wù)高端裝備等領(lǐng)域頭部客戶的能科科技（603859.SH）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）AI底層技術(shù)迭代速度不及預(yù)期。2）政策監(jiān)管及版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。3）AI應(yīng)用落地效果不及預(yù)期。4）推薦公司業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。