>> 方正證券-北交所研究行業(yè)周報(bào)：五新隧裝并購(gòu)重組項(xiàng)目獲注冊(cè)，蘅東光將于12月23日申購(gòu)-251221
| 上傳日期： |
2025/12/21 |
大小： |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王玉,薛懷寧 |
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核心觀點(diǎn)：
本周市場(chǎng)：
1）截至2025年12月19日，本周北證50指數(shù)下跌0.13%，跑贏科創(chuàng)50指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)/滬深300指數(shù)2.86/2.13/0.15pct；近一年，北證50指數(shù)上漲23.61%,跑贏滬深300指數(shù)7.82%，跑輸科創(chuàng)50指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)8.17/17.44pct。
從流動(dòng)性表現(xiàn)看，北證A股本周日均成交額達(dá)226億元，較上周+15.97%，占全A成交額比重為1.28%，北證50本周日均換手率為2.37%，北證專精特新指數(shù)本周日均換手率為4.09%，同期科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證2000指數(shù)的日均換手率分別為1.11%、2.15%、3.81%。
分行業(yè)看，本周北交所23個(gè)行業(yè)上漲，1個(gè)行業(yè)下跌，漲幅前三的行業(yè)為食品飲料、紡織服飾、農(nóng)林牧漁，漲幅分別8.18%、7.33%、4.55%。在擴(kuò)大內(nèi)需政策落地預(yù)期催化下，本周消費(fèi)與金融有較好表現(xiàn)，商務(wù)部在北京等50個(gè)城市開展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景試點(diǎn)等一系列促消費(fèi)相關(guān)政策持續(xù)推出也有效提振了市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊信心。
投資建議：當(dāng)前北證50指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)/科創(chuàng)50指數(shù)PE（TTM,剔除負(fù)值）分別為44.07/36.97/75.23倍（2025/12/19），我們認(rèn)為北交所部分業(yè)績(jī)預(yù)期較明確且估值合理的個(gè)股已進(jìn)入布局期，同時(shí)優(yōu)質(zhì)賽道北交所核心資產(chǎn)具長(zhǎng)期配置價(jià)值，建議關(guān)注錦波生物、同力股份、開特股份、戈碧迦、萬(wàn)通液壓、納科諾爾、廣信科技、民士達(dá)、林泰新材、蘇軸股份、海希通訊、海達(dá)爾、諾思蘭德、康農(nóng)種業(yè)等公司。
本周及下周北交所新股：本周：江天科技（2025/12/16)申購(gòu)；下周：蘅東光（2025/12/23）申購(gòu)。
五新隧裝并購(gòu)重組項(xiàng)目獲注冊(cè)，為并購(gòu)六條后北交所首單發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)項(xiàng)目。12月19日，五新隧裝公告公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。本次交易完成后，興中科技、五新重工將分別成為上市公司的控股子公司、全資子公司。
蘅東光將于12月23日申購(gòu)：公司聚焦AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)的光纖連接產(chǎn)業(yè)鏈以及無(wú)源光器件自主設(shè)計(jì)、研發(fā)、集成、封裝的發(fā)展路線，生產(chǎn)的無(wú)源光器件產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心（包括AI數(shù)據(jù)中心）與電信領(lǐng)域，能夠滿足數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互連（DCN）、數(shù)據(jù)中心間互連（DCI）、數(shù)通光模塊內(nèi)連、PON光模塊內(nèi)連、通信設(shè)備內(nèi)連、電信中心機(jī)房?jī)?nèi)互連（C/O）及FTTx等連接需求。此外，公司生產(chǎn)的光纖柔性線路產(chǎn)品、硅光無(wú)源內(nèi)連光器件、超工業(yè)級(jí)無(wú)源內(nèi)連光器件、CPO無(wú)源內(nèi)連光器件等新型光器件產(chǎn)品還能夠滿足超級(jí)計(jì)算機(jī)內(nèi)互連、硅光模塊內(nèi)連、超工業(yè)級(jí)光模塊內(nèi)連、光芯片內(nèi)連等特殊、高精度應(yīng)用領(lǐng)域的連接需求。
公司與主要客戶包括AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、Cloud Light、飛速創(chuàng)新、青島海信等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品應(yīng)用到AT&T、Verizon、谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文、騰訊、IBM、Cadence、英偉達(dá)等全球領(lǐng)先的大型品牌企業(yè)，其中主要應(yīng)用終端用戶為谷歌、亞馬遜、微軟、甲骨文。
公司本次募集資金主要用于桂林制造基地?cái)U(kuò)建（三期）項(xiàng)目、越南生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、總部光學(xué)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，其中越南生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目為在境外開展的建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約6.76億元，募集資金投資約4.94億元。本次公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)1,927.3850萬(wàn)股（超額配售前）；公司及主承銷商可以根據(jù)具體發(fā)行情況擇機(jī)采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行股票數(shù)量的15%（即不超過(guò)289.1077萬(wàn)股）。
江天科技18日公告發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上獲配比例為0.03%。本次發(fā)行采用戰(zhàn)略投資者定向配售和網(wǎng)上向開通北交所交易權(quán)限的合格投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，本次發(fā)行價(jià)格為21.21元/股。本次發(fā)行股份全部為新股，本次發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后總股本的20%。本次發(fā)行戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為132.14萬(wàn)股，占本次發(fā)行總股數(shù)的10%。本次發(fā)行有效申購(gòu)數(shù)量約為366.31億股，有效申購(gòu)戶數(shù)約為52.96萬(wàn)戶，網(wǎng)上有效申購(gòu)倍數(shù)3080.24倍，網(wǎng)上獲配比例為0.03%。本次發(fā)行戰(zhàn)略配售募集資金金額合計(jì)2802.61萬(wàn)元。參與本次發(fā)行的戰(zhàn)略投資者包括中信建投基金-共贏61號(hào)員工參與戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、國(guó)投證券投資有限公司、江蘇省大運(yùn)河文化旅游投資管理有限公司。
本周重點(diǎn)公司信息更新：
戈碧迦：根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司擬實(shí)施特種電子玻纖制造項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額不超過(guò)10億元。特種電子玻纖制造項(xiàng)目一期工程投資總額擬不超過(guò)4億元，預(yù)計(jì)用于租賃專用廠房面積約20,000平方米及購(gòu)置兩條特種電子玻纖生產(chǎn)線。與此同時(shí)，為保障本項(xiàng)目順利推進(jìn)，公司擬與秭歸縣人民政府簽訂項(xiàng)目投資合同。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等。
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