>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：苯乙烯去庫周期結(jié)束，基差再度走弱-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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| 3044KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-100元/噸（+34）。純苯港口庫存27.30萬噸（+1.30萬噸）；純苯CFR中國加工費126美元/噸（-6美元/噸），純苯FOB韓國加工費119美元/噸（-6美元/噸），純苯美韓價差181.9美元/噸（-3.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-135元/噸（-10元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-350元/噸（+0），酚酮生產(chǎn)利潤-902元/噸（+25），苯胺生產(chǎn)利潤789元/噸（+178），己二酸生產(chǎn)利潤-1018元/噸（+0）。己內(nèi)酰胺開工率69.20%（-5.37%），苯酚開工率76.00%（-3.50%），苯胺開工率61.35%（-14.59%），己二酸開工率59.60%（+0.40%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差71元/噸（+61元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-190元/噸（+30元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存139300噸（+4600噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存84550噸（+2250噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率69.1%（+0.8%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤186元/噸（+70元/噸），PS生產(chǎn)利潤36元/噸（-30元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-892元/噸（+57元/噸）。EPS開工率51.81%（-1.96%），PS開工率54.50%（-3.80%），ABS開工率70.10%（-0.43%）。
市場分析
純苯方面。海外汽油裂解價差偏弱，海外調(diào)油對純苯支撐減弱。國內(nèi)純苯到港高峰雖已過，但仍有一定到港壓力，本周港口庫存高位再度進一步累積，下游提貨仍偏弱。下游方面，苯乙烯開工見底回升，非苯乙烯開工仍差，CPL開工年內(nèi)低位，苯酚、苯胺開工進一步下挫。
苯乙烯方面，港口庫存再度回升，苯乙烯開工見底回升，前一輪去庫周期結(jié)束，逐步進入節(jié)前累庫周期，EB港口基差持續(xù)走弱。下游開工淡季再度下降，淡季EPS開工下降，PS開工回落，ABS開工低位盤整，EPS及ABS成品庫存壓力仍存。
策略
單邊：無
基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套
跨品種：空BZ2603多PX2605
風險
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