>> 長江證券-通信行業(yè)周觀點：光纖價格企穩(wěn)回暖，甲骨文獲TikTok獨家云合作-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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| 1023KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于海寧 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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板塊行情
2025年第51周，通信板塊下跌0.53%，在長江一級行業(yè)中排名第27位；2025年年初以來，通信板塊上漲79.59%，在長江一級行業(yè)中排名第1位。個股層面，通信板塊內(nèi)市值在80億元以上的公司中，本周漲幅前三分別為通鼎互聯(lián)（+24.7%）、震有科技（+21.9%）、信科移動（+21.0%）；跌幅前三分別為德科立（-13.5%）、仕佳光子（-13.2%）、盛科通信（-11.9%）。
光纖價格企穩(wěn)回暖，數(shù)據(jù)中心多模光纖貢獻結(jié)構(gòu)性增量
我國散纖市場價格呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢。根據(jù)光電通信數(shù)據(jù)，25Q3國內(nèi)G.652.D光纖含稅價格平均價約為24元/芯公里，環(huán)比25Q2上漲20%；最高價約為27元/芯公里，最低價約為19元/芯公里。光纖行業(yè)需求向好，數(shù)據(jù)中心光纖增長快速，有望成為AI基建方向的后發(fā)力品種，且以毛利更高的多模光纖為主，有望對光纖光纜市場帶來結(jié)構(gòu)性增量。
甲骨文獲TikTok美國云與安全獨家合作，鎖定長期AI算力與云訂單
12月19日路透社報道，甲骨文已與TikTok美國業(yè)務達成云與數(shù)據(jù)安全層面的獨家深度合作。在新架構(gòu)中，甲骨文將作為核心“可信云與安全合作伙伴”，負責托管TikTok美國用戶數(shù)據(jù)、提供云基礎設施與安全合規(guī)支持，并在數(shù)據(jù)、算法、內(nèi)容安全中發(fā)揮關鍵作用。該合作為甲骨文鎖定了體量可觀、具備長期確定性的云訂單預期，對其AI算力需求形成穩(wěn)定支撐。
豆包日均Token突破50萬億，HAIC 2025引領開放生態(tài)
2025火山引擎冬季FORCE原動力大會上，火山引擎宣布豆包大模型日調(diào)用量已突破50萬億token，同比實現(xiàn)顯著增長。同時，首屆光合組織人工智能創(chuàng)新大會（HAIC 2025）召開，強調(diào)通過開放標準與解耦設計，推動算力從芯片、服務器到整機柜、數(shù)據(jù)中心的全棧協(xié)同，加速國產(chǎn)算力向系統(tǒng)能力演進。會議期間，中科曙光展出scaleX萬卡超集群，實現(xiàn)單機柜640卡的超高密度集成，整體算力規(guī)模超過5EFlops，PUE低至1.04，并支持多品牌AI加速卡，兼容主流計算生態(tài)，中國AI計算開放生態(tài)加速形成。
投資建議
光纖光纜市場，國內(nèi)散纖價格企穩(wěn)回暖，同時數(shù)據(jù)中心建設拉動多模光纖需求，有望為光纖光纜行業(yè)帶來結(jié)構(gòu)性利潤增量。海外算力側(cè)，甲骨文與TikTok美國業(yè)務達成云與安全獨家合作，鎖定長期穩(wěn)定的云與AI算力需求預期。國產(chǎn)算力側(cè)，豆包大模型日均調(diào)用量突破50萬億；中科曙光萬卡級高密度超集群落地，國產(chǎn)AI計算開放生態(tài)正加速形成。（1）運營商：推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；（2）光模塊：推薦中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子，關注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推薦英維克；（4）空芯光纖：推薦烽火通信、亨通光電、中天科技，關注長飛光纖；（5）國產(chǎn)算力：推薦潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、華豐科技、光迅科技、中興通訊、紫光股份；（6）AI應用：推薦博實結(jié)、和而泰、拓邦股份、移遠通信、美格智能、廣和通；（7）衛(wèi)星應用：推薦華測導航、海格通信、燦勤科技。
風險提示
1、國際環(huán)境變化；2、云商投入AI大模型力度不及預期。
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