>> 英大證券-金點策略晨報-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
周四上午三大指數(shù)呈現(xiàn)分化走勢，滬指依托權(quán)重板塊的穩(wěn)健支撐震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指則受部分高估值賽道股回調(diào)拖累沖高回落。進入午后，市場做多情緒持續(xù)升溫，資金承接力度增強，三大指數(shù)成功集體翻紅。在持續(xù)反彈的推動下，滬指短期斬獲七連陽，市場對跨年行情的預(yù)期隨之逐步升溫。
市場緩步上行得益于政策利好與匯率改善的雙重驅(qū)動。政策層面，央行四季度例會明確釋放“維護資本市場穩(wěn)定”的信號，并提出用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排。這種清晰的政策基調(diào)有效穩(wěn)定了市場預(yù)期，顯著增強了投資者信心。另外，匯率層面，近期人民幣兌美元呈現(xiàn)持續(xù)升值態(tài)勢，離岸人民幣兌美元成功升破7.0關(guān)鍵關(guān)口，大幅降低了外資流出壓力，為指數(shù)上行注入了增量資金預(yù)期。政策與匯率形成正向共振，共同助推市場走出連續(xù)反彈行情。
不過，市場基本面的改善仍需時間驗證，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有邊際改善，但尚未形成明確的復(fù)蘇拐點，企業(yè)盈利的修復(fù)還需要進一步的觀察。對于市場而言，政策面的刺激無疑是重要的期待點，但結(jié)合此前重要會議釋放的信號來看，增量政策的出臺大概率集中在春節(jié)前后，短期內(nèi)政策面難以出現(xiàn)超預(yù)期的利好支撐，這也在一定程度上限制了市場的上漲空間。
操作上，以不變應(yīng)萬變，我們維持前期的觀點不變。無論是科技成長方向（半導(dǎo)體芯片、泛AI主題及機器人行業(yè)等），還是順周期行業(yè)（光伏、電池、儲能、化工、煤炭、有色等），亦或是紅利股（銀行、公用事業(yè)、“大象股”等），盡量選擇有業(yè)績支持的標(biāo)的逢低布局，遠(yuǎn)離缺乏業(yè)績支撐的高估值題材股
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