>> 華泰期貨-甲醇日報：江蘇港口庫存快速回升，關注后續(xù)MTO檢修計劃-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 2639KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤495元/噸（+5），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤400元/噸（-15）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線1865元/噸（-5），內(nèi)蒙北線基差303元/噸（+5），內(nèi)蒙南線1860元/噸（+0）；山東臨沂2223元/噸（-15），魯南基差261元/噸（-5）；河南2085元/噸（-10），河南基差123元/噸（+0）；河北2095元/噸（+0），河北基差193元/噸（+10）。隆眾內(nèi)地工廠庫存403970噸（+12830），西北工廠庫存231500噸（+5700）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單201128噸（-19301），西北工廠待發(fā)訂單95500噸（-22300）。
港口方面：太倉甲醇2145元/噸（-10），太倉基差-17元/噸（+0），CFR中國252美元/噸（+4），華東進口價差-22元/噸（-21），常州甲醇2305元/噸；廣東甲醇2120元/噸（+0），廣東基差-42元/噸（+10）。隆眾港口總庫存1412509噸（+193691），江蘇港口庫存815291噸（+211266），浙江港口庫存192000噸（-3600），廣東港口庫存233000噸（-31000）；下游MTO開工率89.26%（-0.26%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差5元/噸（-5），太倉-內(nèi)蒙-550價差-270元/噸（-5），太倉-魯南-250價差-328元/噸（+5）；魯南-太倉-100價差-23元/噸（-5）；廣東-華東-180價差-205元/噸（+10）；華東-川渝-200價差-225元/噸（-10）。
市場分析
港口方面。江蘇港口庫存大幅累積，一方面是前期滯后的卸港逐步兌現(xiàn)，另一方面是內(nèi)地轉(zhuǎn)弱后的港口回流內(nèi)地提貨需求下降。前期伊朗裝置裝置冬檢集中兌現(xiàn)后，周初伊朗一套165萬噸/年裝置有所重啟，裝置有所反復，關注伊朗各裝置冬檢持續(xù)時長。雖伊朗開工低位，但裝置檢修傳導至裝船量的實際下滑仍等待進一步兌現(xiàn)；MTO方面，寧波富德MTO檢修中，后續(xù)1月繼續(xù)關注浙江MTO裝置進一步檢修增加的可能。
內(nèi)地方面。煤頭開工壓力仍高，西南氣頭季節(jié)性冬檢。傳統(tǒng)下游方面，醋酸開工底部回升，MTBE開工仍可，甲醛開工小幅回落。
策略
單邊：中性
跨期：MA2605-MA2609價差逢低做擴
跨品種：LL2605-3*MA2605跨品種價差逢高做縮
風險
伊朗裝置冬檢停車持續(xù)時長，伊朗裝船進度
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