>> 華龍證券-電力設(shè)備行業(yè)動態(tài)點評報告：11月裝機數(shù)據(jù)，光伏新增裝機22.02GW，風(fēng)電新增裝機12.49GW-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 429KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊陽,許紫荊 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：
國家能源局發(fā)布11月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
觀點：
光伏：11月光伏新增裝機22.02GW，同比-12%。截至2025年11月底，光伏裝機容量11.6億千瓦，同比增長41.9%。2025年1-11月，國內(nèi)光伏新增裝機274.89GW，同比+33%。11月份，國內(nèi)光伏新增裝機22.02GW，同比-12%。
風(fēng)電：11月風(fēng)電新增裝機12.49GW，同比+110%。截至2025年11月底，風(fēng)電裝機容量約6.0億千瓦，同比增長22.4%。2025年1-11月，國內(nèi)風(fēng)電新增裝機82.50GW，同比+59%。11月份，國內(nèi)風(fēng)電新增裝機12.49GW，同比+110%。
投資：1-11月電源投資同比-1.8%，電網(wǎng)投資同比+5.9%。1-11月份，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用2858小時，比上年同期降低289小時；全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資8500億元，同比下降1.8%；電網(wǎng)工程完成投資5604億元，同比增長5.9%。
投資建議：行業(yè)方面，新能源裝機需求長期有望持續(xù)增長。維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注光伏龍頭隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中環(huán)等，建議關(guān)注盈利性較強的逆變器及儲能環(huán)節(jié)，陽光電源、德業(yè)股份、上能電氣等，虛擬電廠業(yè)務(wù)標(biāo)的國能日新、安科瑞等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，政策不及預(yù)期，裝機進度不及預(yù)期，成本大幅波動，電價大幅下行，利用小時數(shù)波動，行業(yè)競爭加劇，重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期等
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