>> 東吳證券-固收點評：二級資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-251227
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
大小： |
889KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李勇,徐津晶 |
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觀點
一級市場發(fā)行情況：
本周（20251222-20251226）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級資本債8只，發(fā)行規(guī)模為531.50億元。發(fā)行年限為10Y；發(fā)行人性質(zhì)為地方國有企業(yè)、民營企業(yè)、其他企業(yè)、中央金融企業(yè)；主體評級為AA+、AA-、A+、AAA；發(fā)行人地域為四川省、浙江省、江蘇省、北京市、湖南省。
二級市場成交情況：
本周（20251222-20251226）二級資本債周成交量合計約2729億元，較上周減少10億元，成交量前三個券分別為25中行二級資本債03A(BC)（194.10億元）、25建行二級資本債03BC（96.91億元）和25中行二級資本債01BC（83.04億元）。
分發(fā)行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和廣東省，分別約為2171億元、193億元和100億元。
從到期收益率角度來看，截至12月26日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：1.19BP、0.00BP、0.00BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-1.05BP、-1.52BP、-1.52BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：-1.92BP、-0.95BP、-0.95BP。
估值偏離%前三十位個券情況：
本周（20251222-20251226）二級資本債周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交的比例小于溢價成交，折價成交的幅度大于溢價成交。
折價個券方面，折價率前三的個券為22盛京銀行二級資本債券01（-0.5385%）、24長安銀行二級資本債01（-0.4596%）、25吉林銀行二級資本債01（-0.3868%），其余折價率均在-0.37%以內(nèi)。中債隱含評級以AAA-、AA、AA+評級為主，地域分布以北京市、天津市、廣東省居多。
溢價個券方面，溢價率前三的個券為23華興銀行二級資本債01（0.3868%）、22建行二級資本債02B（0.2792%）、23中行二級資本債01B（0.2319%），其余溢價率均在0.20%以內(nèi)。中債隱含評級以AAA-、AA、AA-評級為主，地域分布以北京市、上海市、四川省居多。
風(fēng)險提示：Choice、Wind信息更新延遲；數(shù)據(jù)披露不全
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