>> 中泰證券-AH股市場周度觀察(12月第4周)-251227
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
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| 182KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐馳,張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
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一、A股：
【市場走勢】本周市場整體上漲，中小盤和成長風(fēng)格表現(xiàn)突出。中證500、創(chuàng)業(yè)板指漲幅居前，分別上漲4.03%和3.90%；上證指數(shù)也上漲1.88%。風(fēng)格方面，小盤成長指數(shù)大幅上漲5.13%。市場日均成交額為1.97萬億，環(huán)比增加11.63%。
【深入剖析】本周市場上漲主要受積極政策和產(chǎn)業(yè)利好驅(qū)動。本周滬深交易所同步發(fā)布通知，宣布推出2026年度系列降費措施。據(jù)初步測算，兩大交易所預(yù)計降費總金額將超過19億元人民幣（其中上交所約11.13億元，深交所超8億元）。另一方面，12月26日，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》，旨在推進科創(chuàng)板第五套上市標準在商業(yè)航天等領(lǐng)域擴圍工作，加快推進商業(yè)航天創(chuàng)新發(fā)展、主動服務(wù)航天強國戰(zhàn)略。受政策影響，本周市場風(fēng)險偏好持續(xù)抬升。
【預(yù)期展望】展望未來，隨著貨幣政策的持續(xù)寬松和財政政策的協(xié)同發(fā)力，市場流動性有望保持合理充裕。近期中證A500指數(shù)ETF持續(xù)獲得資金流入。在流動性支撐下，本輪“春季躁動”行情或提前啟動。建議投資者關(guān)注具備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢和政策扶持的成長型企業(yè)，同時警惕市場情緒過熱后的短期波動風(fēng)險。
二、港股：
【市場走勢】本周港股市場整體呈現(xiàn)窄幅震蕩上行。恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)均錄得小幅上漲，漲幅分別為0.5%、0.37%和0.16%。行業(yè)板塊表現(xiàn)分化，其中原材料業(yè)漲幅居前，上漲4.3%；而信息科技業(yè)、電訊業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)則出現(xiàn)下跌，跌幅分別為-0.77%、-1.09%和-1.76%。
【深入剖析】本周港股市場表現(xiàn)受到多重因素影響。美國方面，美聯(lián)儲年內(nèi)連續(xù)降息，雖然降息步伐可能放緩，但整體寬松的貨幣政策預(yù)期有助于提振全球流動性，對港股構(gòu)成利好。另一方面，近期內(nèi)地自動駕駛政策推進明顯加速，本周首塊L3級自動駕駛專用正式號牌啟用，帶動港股汽車板塊預(yù)期回暖。
【預(yù)期展望】展望未來，隨著美聯(lián)儲負債端壓力持續(xù)減弱，以及國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)回暖帶來的風(fēng)險偏好回升影響，港股科技板塊有望回暖。建議投資者關(guān)注受益于美聯(lián)儲寬松預(yù)期和內(nèi)地經(jīng)濟復(fù)蘇的新消費板塊，以及在AI浪潮下具備成長潛力的科技板塊。同時，需警惕地緣政治風(fēng)險和全球經(jīng)濟不確定性對市場造成的沖擊。
風(fēng)險提示：全球流動性超預(yù)期收緊，市場博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。
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