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一、A股：
　　【市場(chǎng)走勢(shì)】本周A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)分化，價(jià)值板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。寬基指數(shù)方面，上證50、中證2000等指數(shù)小幅上漲，而創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大，累計(jì)下跌2.26%。從風(fēng)格指數(shù)來(lái)看，大盤價(jià)值、中盤價(jià)值和小盤價(jià)值表現(xiàn)突出。行業(yè)方面，商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、非銀行金融等板塊漲幅居前。成交額方面，本周日均成交額為1.76萬(wàn)億，環(huán)比下滑9.86%。
　　【深入剖析】本周A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)。政策面上，本周證監(jiān)會(huì)主席吳清主持召開(kāi)資本市場(chǎng)“十五五”規(guī)劃專家座談會(huì)，表示將深化資本市場(chǎng)“十五五”規(guī)劃，持續(xù)深化投融資綜合改革，并穩(wěn)步擴(kuò)大制度型高水平對(duì)外開(kāi)放，提振市場(chǎng)信心。同時(shí)，中央財(cái)辦強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需是明年首要任務(wù)，明年要把握消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性變化，從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費(fèi)，本周消費(fèi)板塊整體表現(xiàn)較好。
　　【預(yù)期展望】展望后市，在政策面持續(xù)發(fā)力提振資本市場(chǎng)和消費(fèi)的背景下，A股市場(chǎng)有望保持結(jié)構(gòu)性活躍。盡管本周成交額有所下滑，但科技與新能源等新興產(chǎn)業(yè)的政策支持和技術(shù)突破，以及擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)消費(fèi)板塊的拉動(dòng)作用，將為市場(chǎng)提供支撐。投資者可關(guān)注受益于政策支持的消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新和高端制造等領(lǐng)域，同時(shí)需警惕市場(chǎng)分化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　二、港股：
　　【市場(chǎng)走勢(shì)】本周港股市場(chǎng)整體承壓，主要指數(shù)均錄得下跌。恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別下跌1.1%、1.96%和2.82%，其中恒生科技指數(shù)跌幅居前。行業(yè)表現(xiàn)上，必需性消費(fèi)和金融業(yè)板塊逆市上漲，而包括信息科技業(yè)、非必需性消費(fèi)在內(nèi)的多數(shù)板塊則表現(xiàn)疲軟。
　　【深入剖析】本周港股市場(chǎng)雖然整體承壓，但在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，市場(chǎng)流動(dòng)性改善的預(yù)期為港股帶來(lái)支撐。2025年美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)行三次降息，且未來(lái)可能進(jìn)一步寬松，港股負(fù)債端或持續(xù)優(yōu)化。另一方面，本周周四與周五美國(guó)科技股整體反彈，對(duì)港股科技板塊形成一定帶動(dòng)作用。
　　【預(yù)期展望】展望未來(lái)，港股市場(chǎng)短期內(nèi)雖受外部因素影響可能波動(dòng)，但在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的支撐下，流動(dòng)性預(yù)期改善將為其帶來(lái)積極影響。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)和政策的持續(xù)發(fā)力，特別是高水平對(duì)外開(kāi)放的推進(jìn)，將為港股提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。建議投資者關(guān)注受益于美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期和內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的金融、必需性消費(fèi)板塊，以及在AI浪潮下具備成長(zhǎng)潛力的科技板塊。同時(shí)，需警惕地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和全球經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球流動(dòng)性超預(yù)期收緊，市場(chǎng)博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。