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核心觀點(diǎn)
　　股價(jià)表現(xiàn)：市場(chǎng)溫和回升，概念與行業(yè)分化
　　本周，恒生指數(shù)+0.5%，恒生綜指+0.4%。風(fēng)格方面，小盤(pán)（恒生小型股+0.6%）＞中盤(pán)（恒生中型股+0.5%）＞大盤(pán)（恒生大型股+0.4%）。
　　主要概念指數(shù)表現(xiàn)分化。上漲的主要有恒生汽車(chē)（+0.6%）；下跌的主要有恒生生物科技（-2.1%）。
　　國(guó)信海外選股策略表現(xiàn)分化。上漲的主要有ROE策略全天候型/防御型（+0.5%）；下跌的主要有紅利貴族50和ROE策略進(jìn)攻型（-0.8%）。
　　20個(gè)行業(yè)上漲，8個(gè)行業(yè)下跌，2個(gè)基本持平。上漲的主要有：有色金屬（+4.4%）、建材（+2.9%）、鋼鐵（+2.4%）、基礎(chǔ)化工（+2.3%）、建筑（+2.3%）；下跌的主要有：家電（-2.5%）、醫(yī)藥（-1.9%）、傳媒（-1.3%）、煤炭（-1.3%）、綜合（-1.2%）。
　　估值水平：整體小幅波動(dòng)
　　本周，恒生指數(shù)估值（動(dòng)態(tài)預(yù)期12個(gè)月正數(shù)市盈率，后同）-0.1%至11.6x；恒生綜指估值+0.1%至11.4x。
　　主要概念指數(shù)估值多數(shù)上升。上升幅度較大的是恒生生物科技（+3.1%至27.2x）；下降幅度較大的是恒生互聯(lián)網(wǎng)（-1.6%至17.7x）。
　　國(guó)信海外選股策略估值多數(shù)下降。上升的主要有ROE策略全天候型（+0.2%至13.3x）；下降幅度較大的是紅利貴族50（-1.3%至13.4x）。
　　19個(gè)行業(yè)估值上升，10個(gè)行業(yè)估值下降，1個(gè)基本持平。估值上升的主要有：電力設(shè)備及新能源（+13.1%）、煤炭（+5.0%）、農(nóng)林牧漁（+3.9%）、有色金屬（+3.4%）、醫(yī)藥（+2.8%）；估值下降的主要有：家電（-2.8%）、國(guó)防軍工（-2.0%）、傳媒（-2.0%）、通信（-1.5%）、汽車(chē)（-1.4%）。
　　業(yè)績(jī)預(yù)期：整體持續(xù)提升
　　恒生指數(shù)EPS（動(dòng)態(tài)預(yù)期12個(gè)月正數(shù)EPS，后同）較上周+0.4%；恒生綜指EPS較上周+0.2%。
　　主要概念指數(shù)EPS預(yù)期多數(shù)上升。上修的主要有恒生科技（+0.7%）；下修的主要有恒生生物科技（-4.7%）。
　　國(guó)信海外選股策略EPS預(yù)期多數(shù)上升。上修的主要有自由現(xiàn)金流30（+0.9%）；下修的主要有ROE策略進(jìn)攻型（-0.6%）。
　　22個(gè)行業(yè)EPS上修，8個(gè)行業(yè)EPS下修。上修的主要有：鋼鐵（+2.5%）、國(guó)防軍工（+2.3%）、建筑（+2.1%）、計(jì)算機(jī)（+1.1%）、有色金屬（+1.0%）；下修的主要有：電力設(shè)備及新能源（-10.7%）、煤炭（-6.0%）、醫(yī)藥（-4.6%）、農(nóng)林牧漁（-3.1%）、綜合（-2.8%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。