>> 華源證券-北交所周觀察第五十八期：2025年北交所預計共有26家公司上市，關注稀缺性且壁壘較高的已過會待上市公司-251227
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,萬梟 |
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蘅東光2025年12月31日將正式登陸北交所，2025年北交所預計共有26家公司上市。根據(jù)北交所官網(wǎng)信息，蘅東光將于2025年12月31日正式登陸北交所，成為北交所2025年度收官上市企業(yè)，至此北交所2025年上市企業(yè)總數(shù)預計將達26家。截至2025年12月26日，2025年共有25家公司登陸北交所，新股首日表現(xiàn)較為亮眼，上市首日平均漲幅達3.48倍，星圖測控、天工股份、廣信科技、鼎佳精密、三協(xié)電機、丹娜生物和大鵬工業(yè)7家公司漲幅超過400%，其中大鵬工業(yè)漲幅超12倍。另外，從審核端來看，本周4家公司過會，下周將會審核2家公司上會，北交所新股審核明顯提速。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，北交所目前進入發(fā)行狀態(tài)的企業(yè)有1家-蘅東光，完成注冊的有國亮新材等4家，已提交注冊的有美亞科技、海菲曼等12家，已過會的有新恒泰、普昂醫(yī)療和英氏控股等11家，待上會的有晨光電機、沛城科技和廣泰真空3家公司，另外還有100多家公司處于問詢回復階段。整體來看，28家已過會公司2024年歸母凈利潤均值超過9600萬元，北交所正處于高質(zhì)量擴容期，可以重點關注具備全市場稀缺性且壁壘較高的企業(yè)和募投項目拓展公司“第二增長”曲線的公司。
本周北交所跟隨市場企穩(wěn)反彈但成交量未有提升，關注2026年業(yè)績高增長和業(yè)績改善公司。北交所周度日均成交額回落到203億元，北證50指數(shù)漲幅1.19%。下周將迎來2025年最后三個交易日，結(jié)合年末資金調(diào)倉節(jié)奏與市場情緒特征，預計整體行情將趨于平穩(wěn)，建議重點關注三大方向：其一為主動型產(chǎn)品重倉股且基本面扎實、估值具備性價比的標的；其二為強勢主題賽道的補漲機會；其三為蘅東光新股上市的二級市場交易機會。展望2026年中期視角，當前位置可以多一些樂觀，可以繼續(xù)關注幾大主線：①持續(xù)推進北交所指數(shù)體系建設，加快推出北證50ETF，我們認為增量資金可期，可關注指數(shù)中權重占比較大且基本面扎實、估值具備性價比的標的，如同力股份、開發(fā)科技等；②推動設立更多主要投資中小市值股票的公募基金產(chǎn)品等，我們認為可關注長周期業(yè)績穩(wěn)定持續(xù)增長且具備全市場稀缺性的新質(zhì)生產(chǎn)力標的，如廣信科技、林泰新材、民士達、萬通液壓、海能技術等；③商業(yè)航天、無人駕駛、機器人、儲能、AI電力等具備政策支持和成長確定性較高的賽道，關注技術壁壘高和成長彈性大的標的，如富士達、海希通訊、星圖測控、華原股份、錦華新材、安達科技、海達爾等；④注重促內(nèi)需擴消費，消費相關標的，如太湖雪、無錫晶海、康農(nóng)種業(yè)、錦波生物等。
北證A股PE回落到46X，日均成交額回落到203億元。本周，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板整體PE都有所回升，科創(chuàng)板PE由71.63X回升到74.87X，創(chuàng)業(yè)板PE由42.39X回升到43.88X，北證A股PE有所回落，由46.53X回落到46.22X。流動性來看，北證A股日均換手率4.53%，科創(chuàng)板2.89%，創(chuàng)業(yè)板4.58%。指數(shù)來看，科創(chuàng)50、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周度上漲。
本周2家公司提交注冊，4家公司過會。按最新審核狀態(tài)分類，美亞科技和覓?？萍?家公司更新狀態(tài)至提交注冊；新恒泰、普昂醫(yī)療、隆源股份和英氏控股4家公司更新狀態(tài)至上市委會議通過；晨光電機、鉅芯科技、里得科技、龍辰科技、益坤電氣、孕嬰世界和先歌國際等15家公司更新審核狀態(tài)至已問詢；富士智能、國貴科技、昌德科技、宏景電子、濟人藥業(yè)、鑫森炭業(yè)、星基智造、犇星新材和鐵近科技9家公司更新狀態(tài)至已受理。此外，下周北交所將會審議2家公司IPO申請（廣泰真空和沛城科技），北交所新股發(fā)行處于常態(tài)化進程中。
風險提示：宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動風險、市場競爭風險、資料統(tǒng)計誤差風險
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