>> 國泰君安期貨-燃料油、低硫燃料油周度報告-251228
| 上傳日期: |
2025/12/28 |
大小: |
3744KB |
| 格式: |
pdf 共34頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
-- |
作者: |
梁可方 |
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觀點 本周燃料油市場價格小幅反彈,波動仍然較為有限。高硫方面,中東出口量維持高位,同時,一月份船燃市場將逐步轉入傳統(tǒng)淡季,高硫價格預計難有持續(xù)性的上行趨勢。需要注意的是,美國與委內瑞拉目前關系緊張,目前委內地區(qū)的出口已經開始出現(xiàn)下滑,這將對全球含硫燃料油的價格形成支撐。低硫方面,巴西煉廠即將在本月逐步恢復開工,從而對市場產生壓力,同時Dangote煉廠的FCC裝置檢修將持續(xù)至1月,非洲方向的低硫現(xiàn)貨也將繼續(xù)流向亞太。此外,此前亞太地區(qū)的現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較強,吸引了一部分歐洲地區(qū)的現(xiàn)貨流動,這將與巴西、非洲的現(xiàn)貨一道對價格形成壓制。后續(xù)的關鍵在于科威特和尼日利亞煉廠的動向,一方面需要關注Al-Zour煉廠何時回歸,一旦該煉廠結束檢修,后續(xù)來自該煉廠的低硫燃料油將對市場價格形成利空;同時,如果Dangote煉廠的RFCC裝置一直維持檢修狀態(tài),該煉廠的低硫燃料油將持續(xù)向亞洲出口,繼續(xù)對價格產生沖擊。
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