>> 國泰君安期貨-鋁&氧化鋁產業(yè)鏈周度報告-251228
| 上傳日期： |
2025/12/28 |
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| 2641KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王蓉 |
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鋁：跟漲銅，現貨表現拖累彈性
◆鋁金屬近期處在跟漲傳統(tǒng)大有色及貴金屬的階段，但因現貨基本面偏弱，價格彈性受限。短期節(jié)奏上，繼續(xù)關注當前光伏企業(yè)排產下滑的幅度，據悉因下游訂單崩塌，頭部企業(yè)已明顯下調產量。鋁價依然可能出現“砸坑”行情，但若1季度傳統(tǒng)有色板塊（如白銀、銅等）風偏依然強勢，則鋁回調空間不宜看深。
◆短期周度級別的微觀需求上，表現較弱。截至12月25日，鋁錠社庫本周大幅累庫5.1萬噸至61.2萬噸。截至12月26日，SMM華東現貨貼水繼續(xù)擴大至-190元/噸，華南現貨貼水亦進一步擴大至-270元/噸。下游方面，截至12月26日鋁板帶箔周度總產量環(huán)比繼續(xù)小幅回落，年初迄今累計同比下降-1.65%，降幅較前周持平；截至12月24日，鋁型材開工環(huán)比上周基本持穩(wěn)。下游加工利潤看，鋁棒加工費較前周回落20元/噸至400元/噸，處在歷年同期偏中位。
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