>> 長江期貨-聚烯烴周報-251229
| 上傳日期： |
2025/12/29 |
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| 4723KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張英 |
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聚烯烴：去庫力度不足，上行壓力較大
市場變化：12月26日塑料主力合約收盤價6465元/噸，環(huán)比+2.29%。LDPE均價為8466.67元/噸，環(huán)比-0.97%，HDPE均價為6800元/噸，環(huán)比-3.03%，華南地區(qū)LLDPE（7042）均價為6480.56元/噸，環(huán)比-1.88%。LLDPE華南基差收于15.56元/噸，環(huán)比+94.54%，1-5月差-76元/噸（-28）。聚丙烯主力合約收盤價6292元/噸，較上周末+79元/噸，環(huán)比+1.27%。生意社聚丙烯現(xiàn)貨價報收6153.33元/噸（-1.60%）。PP基差收-139元/噸（-179），1-5月差-114元/噸（-33）。
基本面變化：1、供應(yīng)端：本周中國聚乙烯生產(chǎn)開工率82.64%，較上周-1.22個百分點，聚乙烯周度產(chǎn)量67.22萬噸，環(huán)比1.09%。本周檢修損失量11.09萬噸，較上周+2.41萬噸。本周中國PP石化企業(yè)開工率76.87%，較上周-2.53個百分點。PP粒料周度產(chǎn)量達(dá)到79.37萬噸，周環(huán)比-2.99%。PP粉料周度產(chǎn)量達(dá)到6.79萬噸，周環(huán)比+1.88%。2、需求端：本周國內(nèi)農(nóng)膜整體開工率為43.86%，較上周-1.32%；PE包裝膜開工率為48.22%，較上周末-0.74%，PE管材開工率30.67%，較上周末0.33%。本周下游平均開工率53.24%（-0.56）。塑編開工率43.74%（-0.26%），BOPP開工率63.24%（+0%），注塑開工率58.36%（-0.14%），管材開工率39.73%（-2.34%）。3、本周塑料企業(yè)社會庫存47.15萬噸，較上周+0.28噸，環(huán)比+0.60%。本周聚丙烯國內(nèi)庫存53.33萬噸（-0.84%)；兩油庫存環(huán)比-1.02%；貿(mào)易商庫存環(huán)比-5.60%；港口庫存環(huán)比+1.78%。本周塑編大型企業(yè)成品庫存為1004.70噸，環(huán)比-0.73%，BOPP原料庫存10.36天，環(huán)比+2.37%。
主要運行邏輯：本周下游步入淡季，聚烯烴整體開工下滑。成本端原油小幅反彈，油制烯烴利潤壓縮。供應(yīng)端雖檢修有反彈，但供應(yīng)壓力較大，庫存去庫力度不足。整體來看，基本面仍然維持供強需弱的局面，聚烯烴雖有反彈，但整體上行壓力較大。預(yù)計PE主力合約偏弱震蕩，關(guān)注6300支撐，PP主力合約區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注6200支撐，LP價差預(yù)計走縮。
重點關(guān)注：下游需求情況、俄烏談判、委內(nèi)瑞拉局勢、原油價格波動
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