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商業(yè)航天：1）制造及發(fā)射端關(guān)注份額或價(jià)值量在降本趨勢下有望維持相對穩(wěn)定或具備提升潛力的核心標(biāo)的；2）應(yīng)用端關(guān)注通信終端基帶、射頻芯片及相控陣天線配套標(biāo)的；3）航天科技集團(tuán)擁有較多體外資產(chǎn)，有較強(qiáng)并購重組預(yù)期。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：1）衛(wèi)星載荷：信科移動(dòng)+烽火通信+航天電子+上海瀚迅+臻鐳科技，2）衛(wèi)星平臺：上海港灣+航天智裝+光威復(fù)材；3）應(yīng)用終端：信維通信+通宇通訊+國博電子，4）運(yùn)營服務(wù)：中國衛(wèi)通+星圖測控+中科星圖；5）火箭配套：航天動(dòng)力+上海滬工+超捷股份+鉑力特+銀邦股份
　　消費(fèi)級雕刻機(jī)：xTool商業(yè)模式“設(shè)備+耗材+軟件+生態(tài)”閉環(huán)
　　正力新能：公司自2019年成立以來，歷經(jīng)技術(shù)積累、產(chǎn)能擴(kuò)張與客戶拓展，現(xiàn)已步入質(zhì)效突破的快速發(fā)展期。依托“陸?？栈ヂ?lián)”戰(zhàn)略，產(chǎn)品體系覆蓋動(dòng)力、儲(chǔ)能與航空電池領(lǐng)域的同時(shí)，公司率先實(shí)現(xiàn)航空級動(dòng)力電池的適航認(rèn)證與量產(chǎn)交付。在治理層面，核心團(tuán)隊(duì)具備深厚的產(chǎn)業(yè)背景與國際化管理經(jīng)驗(yàn)，為長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。1H25，公司營收達(dá)31.7億元，同比增長71.9%，凈利潤實(shí)現(xiàn)2.2億元，成功扭虧為盈，毛利率提升至18%，彰顯規(guī)模效應(yīng)釋放與盈利韌性增強(qiáng)的良好態(tài)勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)