>> 銅冠金源期貨-鋼材月報：關(guān)注累庫拐點，鋼價震蕩走勢-260109
| 上傳日期： |
2026/1/9 |
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| 1352KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷，黃蕾，高慧 |
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供給端：鋼廠生產(chǎn)呈收縮態(tài)勢，受到環(huán)保限產(chǎn)與年底檢修影響。五大材周均產(chǎn)量環(huán)比減少42萬噸至807.5萬噸，建筑材減產(chǎn)幅度尤為突出。12月淡季需求疲軟疊加庫存壓力，鋼廠主動減產(chǎn)意愿仍強。鋼廠生產(chǎn)受多重因素壓制，產(chǎn)量高位回落，為后續(xù)庫存去化提供了支撐。預(yù)計春節(jié)前因需求壓制，疊加鋼廠利潤約束，鋼材供應(yīng)低位運行。
需求端：鋼材需求偏弱，淡季特征明顯，房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)下行，全國固定資產(chǎn)投資增勢轉(zhuǎn)負(fù)，制造業(yè)投資韌性但增幅收窄，內(nèi)需對鋼材需求的拖累顯著。12月全國建材成交量回落，建筑用鋼需求季節(jié)性收縮。鋼材內(nèi)需弱、外需穩(wěn)，板材韌性支撐熱卷需求，而建筑材需求隨季節(jié)明顯走弱，預(yù)計1月需求趨勢延續(xù)。
未來一個月，鋼市基本面延續(xù)偏弱狀態(tài)，春節(jié)前供應(yīng)因環(huán)保限產(chǎn)、檢修及利潤約束維持低位，1月需求季節(jié)性進一步走弱，庫存將轉(zhuǎn)入累庫周期。成本端，供應(yīng)擾動再起，雙焦期價偏強帶動，黑色整體反彈?？傮w在現(xiàn)實與預(yù)期博弈下，預(yù)計鋼價維持震蕩格局。螺紋鋼參考區(qū)間3000-3350元/噸。
風(fēng)險因素：宏觀政策、需求不及預(yù)期
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