久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，我們上調(diào)公司2025-2027年預(yù)測(cè)凈利潤分別至8.03（原值6.29）、9.67（原值7.66）、11.53（原值9.22）億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.53、0.63、0.76元?？紤]公司危廢資源化業(yè)務(wù)高增長，參考可比公司估值（表1），給予公司2026年20倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至12.60元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　2025年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比高增長56%到87%。公司發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.5億元至9億元，同比增長56%到87%?？鄯菤w母凈利潤7.5億元至9億元，同比增長132%到178%。
　　固危廢資源化板塊盈利能力顯著提升驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L。1）通過技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高附加值業(yè)務(wù)盈利全面提升。①金昌高能產(chǎn)能順利釋放，高附加值的稀貴及鉑族金屬產(chǎn)量大幅增長，盈利能力顯著增強(qiáng)。②江西鑫科生產(chǎn)工藝優(yōu)化，提升稀貴金屬產(chǎn)量，降低生產(chǎn)成本，經(jīng)營效益逐步釋放。2）新增產(chǎn)能順利爬坡釋放。珠海新虹項(xiàng)目于2024年12月順利投產(chǎn)，2025年貢獻(xiàn)了全年穩(wěn)定生產(chǎn)的業(yè)績?cè)隽俊?）金屬價(jià)格持續(xù)上行，增強(qiáng)產(chǎn)品盈利能力。
　　H股上市積極推進(jìn)，支撐公司新業(yè)務(wù)開拓及國際化擴(kuò)張。1）2025年11月，公司公告延申資源化業(yè)務(wù)，收購獲得湖南雪峰山黃金資源地部分金礦，進(jìn)軍礦業(yè)。垃圾焚燒積極出海，入選印尼廢物轉(zhuǎn)化能源項(xiàng)目選定供應(yīng)商名單，并中標(biāo)泰國500噸垃圾焚燒項(xiàng)目。2）公司2025年10月啟動(dòng)H股上市程序，深化國際化戰(zhàn)略布局，將更好利用多元化融資渠道支撐新業(yè)務(wù)開拓及國際化擴(kuò)張。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期、大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)等。