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鋼材：鋼材供需偏弱，結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)顯著。建材需求同比維持較弱，所幸供應(yīng)同比顯著下降，矛盾有限；板材需求穩(wěn)定，直接、間接出口維持高位，庫(kù)存水平仍然較高但庫(kù)存天數(shù)接近往年同期。連續(xù)上漲過(guò)后螺紋熱卷期貨貼水收窄，估值走高。鋼廠持續(xù)虧損，產(chǎn)量上升空間有限。下周（1/12-1/19）中美宏觀數(shù)據(jù)較多，預(yù)計(jì)鋼材期現(xiàn)市場(chǎng)以震蕩為主。
　　鐵礦：鐵礦供需中性。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加0.9%，同比增1%。第四輪提降已經(jīng)落地，后續(xù)是否繼續(xù)提降存在博弈。鋼廠利潤(rùn)較差，后續(xù)高爐產(chǎn)量或穩(wěn)中有降；供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律，同比略增。港口主流鐵礦庫(kù)存以及鋼廠庫(kù)存維持歷史同期較低水平。鐵礦維持遠(yuǎn)期貼水結(jié)構(gòu)但同比略低，估值中性。下周（1/12-1/19）中美宏觀數(shù)據(jù)較多，預(yù)計(jì)鐵礦期現(xiàn)市場(chǎng)以震蕩為主。
　　本周交易策略：
　　單邊：觀望為主，空單止損離場(chǎng)邏輯：黑色系供需仍偏弱，但宏觀話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)
　　     套利：建議做多鐵礦/焦煤比邏輯：鐵礦相對(duì)供需強(qiáng)于焦煤
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟(jì)政策3，產(chǎn)業(yè)政策