>> 中信期貨-出口退稅取消帶來短期利多，碳酸鋰強(qiáng)勢漲停-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
大小： |
300KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡，王雨欣，桂伶 |
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最新動態(tài)及原因
今日碳酸鋰期貨再度出現(xiàn)漲停，主力合約上漲至15C6O元噸，延續(xù)近期強(qiáng)勢表現(xiàn)。從驅(qū)動因素看。當(dāng)前行情更多由資金情緒及政策變化共振主導(dǎo)。一方面，短期盤面資金風(fēng)險伸子抬升,資金集中流向上游資源端，對碳酸鋰關(guān)注度高;另一方面，上周五盤后財政部發(fā)布光伏及電池產(chǎn)品出口退脫政策調(diào)整公告，明確自12026年起電池產(chǎn)品出口退稅率分階段下調(diào)并最終取消。市場迅速交易搶出口邏輯。政策變化強(qiáng)化了市場對短期需求前移、下游排產(chǎn)抬升的預(yù)期，雖加遠(yuǎn)期新能源與儲能需求中長期邏輯未變，在消息刺激下，碳酸鋰價格再度強(qiáng)勢漲停
基本面情況
出口退稅凋整對碳酸鋰的影響呈現(xiàn)明顯的時間分化特征。短期來看，退脫逐步下調(diào)前，電地及相關(guān)產(chǎn)品存在搶出口動力，帶動上游防酸鋰需求，對價格形成階段性支撐。中長期來看，退脫完全取消將增加企業(yè)成本，壓縮利潤空間，對訂單節(jié)奏形成一定抑制，屬于中性偏空影響，由于海外市場對價格敏感性有限，長期響更多體現(xiàn)在行業(yè)集中度提升和全球化布局加速。
基本面來看，確酸鋰供應(yīng)端仍存在階段性擾動風(fēng)險，需關(guān)注國內(nèi)政策及海外抗動。《固體廢物綜合治理行動計劃》及今日發(fā)布的宜春固體廢物排查行動可能影響國內(nèi)短期供給節(jié)奏;同時,馬里及南美的地緣與資源政策趨嚴(yán)，進(jìn)一步放大了市場對海外供應(yīng)不穩(wěn)定性的預(yù)期，提升價格波動上限。需求端，碳酸鋰現(xiàn)階段邊際需求有所走弱但遠(yuǎn)期預(yù)期仍偏樂觀,尤其儲能端需求較為穩(wěn)健。短期內(nèi)，部分頭部正極材料企業(yè)集中檢修，預(yù)計對1月需求形成階段性壓制。不過近期正極材料廠加工費(fèi)談漲逐步落地，部分正極企業(yè)并未完全執(zhí)行減產(chǎn),使得1月正極排產(chǎn)預(yù)期有所上修，實(shí)際需求韌性好于預(yù)期。庫存端來看，前期瑚酸霆持續(xù)去庫進(jìn)入尾聲，上周明酸鋰庫存由去轉(zhuǎn)累。截至1月9日，杜會庫存110萬噸、周環(huán)比增加337噸。庫存小幅累積符合階段性需求回落邏輯,但下游補(bǔ)庫需求仍存在，對價格影響有限。
總結(jié)及第略
綜合來看，碳酸鋰庫存雖出現(xiàn)小幅累積，但短期需求仍具韌性，出口退種取消前下游搶出口預(yù)期、海外資源捫動擔(dān)優(yōu)及資金風(fēng)險偏好改善，對鋰價形成支撐。且遠(yuǎn)月需求兩期仍樂測。我F隊M為碳酸鋰價格維持偏強(qiáng)震蕩格局，策略上關(guān)注因情緒擾動帶來的逢低做多布局機(jī)會。
風(fēng)險提示
風(fēng)險因素:需求超預(yù)期;供給擾動;宏觀情緒波動
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