>> 方正證券-傳媒行業(yè)事件點評報告：AI應(yīng)用邏輯在2026年傳媒策略中的方位-260112
| 上傳日期： |
2026/1/12 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
焦娟，馮靜靜 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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事件：1月8日、1月9日，國產(chǎn)大模型企業(yè)智譜AI與MiniMax（稀宇科技）陸續(xù)正式在港交所主板掛牌上市。
根據(jù)外發(fā)報告《UGC重回PGC？》，AI時代的內(nèi)容趨勢性方向，若從當下UGC內(nèi)容為主的局面，再次轉(zhuǎn)變?yōu)镻GC內(nèi)容為主的局面，參考互聯(lián)網(wǎng)時代，我們預判：1）新的平臺將會產(chǎn)生（直播平臺、短視頻平臺）；2）新的內(nèi)容形態(tài)或?qū)⒂楷F(xiàn)（互聯(lián)網(wǎng)時代涌現(xiàn)出的直播、短視頻、頁游、手游）；3）圍繞新平臺、新內(nèi)容，也會出現(xiàn)更高效率的運營模式（如PC互聯(lián)網(wǎng)時代的聯(lián)運模式，移動互聯(lián)網(wǎng)時代的買量發(fā)行模式，直播的打賞與帶貨模式，短視頻的算法推薦機制）；選股邏輯則是積極擁抱AI的平臺、內(nèi)容、運營公司。
當下市場對AI應(yīng)用的關(guān)注，主要是“積極擁抱AI的運營公司”，即營銷、游戲等部位。運營公司包括內(nèi)容運營、流量變現(xiàn)運營、IP運營等，營銷與游戲均屬于流量變現(xiàn)運營的大方向，IP運營（IP源頭、IP衍生品）方向也值得關(guān)注。
積極擁抱AI的平臺，包括生態(tài)級互聯(lián)網(wǎng)巨頭、to C、to B三大方向，在AI2026年展望報告《時不我待：生成式AI×具身AI→各式垂類硬件》中，我們強調(diào)要重新審視阿里、騰訊、百度等老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭的商業(yè)化應(yīng)用場景。
積極擁抱AI的內(nèi)容公司，則以影視類公司利用AI大模型工具重塑產(chǎn)業(yè)鏈、IP源頭類公司利用AI大模型快速完成IP內(nèi)容形態(tài)的轉(zhuǎn)變（如在線文學的內(nèi)容，用AI工具，快速、低成本、成規(guī)模的生成AI漫?。橹?。
回到AI2026年展望本身，根據(jù)我們構(gòu)建的“場景架構(gòu)”，7大場景中，我們最看好“現(xiàn)實世界中細微場景的重塑”。
投資建議：故AI應(yīng)用，在傳媒、AI整體2026年策略中的方位，仍屬于大模型重塑內(nèi)容產(chǎn)業(yè)過程中，運營、內(nèi)容、平臺型公司的積極探索，關(guān)注：
1）游戲標的：世紀華通、三七互娛、完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)；
2）營銷標的：分眾傳媒、天下秀、遙望科技；智度股份、天娛數(shù)科、省廣集團、旗天科技、天龍集團、因賽集團、易點天下；
3）影視IP類：萬達電影、掌閱科技；
4）央國企+產(chǎn)投基金：電廣傳媒、新華網(wǎng)、浙數(shù)文化、文投控股、國脈文化、中視傳媒。
風險提示：AI投入加大成本與費用負擔的風險、新應(yīng)用與新內(nèi)容的發(fā)展節(jié)奏低于預期的風險、行業(yè)競爭加劇的風險。
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