>> 國信證券-投資策略·固定收益2026年第一期：資金觀察，貨幣瞭望，政策寬松加結(jié)構(gòu)性降息，預計1月市場利率下行-260116
| 上傳日期： |
2026/1/16 |
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| 1178KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳笑楠，季家輝，趙婧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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海外貨幣市場指標跟蹤：市場降息預期減弱，美債短期利率回升；
國內(nèi)貨幣市場指標跟蹤——價：12月跨年資金面收緊，銀行間和交易所回購利率均值大多上行。R001、GC001、R007和GC007月均值分別變動了-7BP、14BP、7BP和14BP；短期債券收益率方面，1年期短債收益率變動有所分化；
國內(nèi)貨幣市場指標跟蹤——量：12月銀行間和交易所隔夜成交量較上月均有所增加，占比環(huán)比小幅回落；12月銀行間待購回債券余額同比月均值較上月上升，交易所待購回債券余額同比月均值下降；預估12月和1月超額存款準備金率分別為1.6%和1.1%；
1月資金瞭望：央行呵護態(tài)度明確疊加跨年后資金面往往季節(jié)性轉(zhuǎn)松，1月市場利率預計下行；
風險提示
政策變動或刺激力度減弱；
經(jīng)濟增長不及預期；
海外經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲政策調(diào)整；
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