>> 東吳證券-人工智能行業(yè)生成式引擎優(yōu)化(GEO)：大模型商業(yè)化最先探索領(lǐng)域-260116
| 上傳日期： |
2026/1/18 |
大小： |
2128KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
張良衛(wèi)，周良玖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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大模型基于RAG更新優(yōu)化，GEO應(yīng)運而生。我們認為搜索引擎類圖書管理員角色，通過爬蟲索引，基于關(guān)鍵詞和外鏈將信息排序，提供“鏈接列表”。用戶需自行點擊、閱讀并綜合判斷，廣告主爭奪的是Top 10排名；生成式引擎類研究分析師角色，利用RAG技術(shù)抓取多源信息，通過大模型語義理解與合成，直接輸出單一、連貫的答案，廣告主爭奪的是Top 3曝光度。GEO本質(zhì)是大模型的逆向工程，通過探索大模型的“喜好”（例如統(tǒng)計數(shù)據(jù)植入、權(quán)威信源等），使其更容易獲取、理解并輸出特定數(shù)據(jù)。
GEO空間遠大于SEO。我們認為SEO市場規(guī)模提升基于以下乘數(shù)效應(yīng)：1）流量入口發(fā)生遷移，ChatGPT、Gemini等AI助理滲透率快速提升；2）流量價值提升。AI搜索用戶意圖更明確，解決問題需求更強。生成式引擎像“老師”直接指導(dǎo)答案，短期無廣，遠期或與自然內(nèi)容融合，因此用戶信任度更高；3）隨數(shù)據(jù)歸因打通，TAM從廣告主的“品牌預(yù)算”走向“效果預(yù)算”。遠期或出現(xiàn)概率拍賣的商業(yè)模式，廣告商不僅爭奪固定廣告位，也爭奪“大模型輸出文本的概率分布”，在不損害回答質(zhì)量的前提下，讓品牌自然融入AI的回答中。
如何布局？
上游：數(shù)據(jù)供應(yīng)與授權(quán)層。高質(zhì)量數(shù)據(jù)源（白皮書、KOL、社區(qū)內(nèi)容）是確立品牌權(quán)威性的關(guān)鍵，品牌需付費確保內(nèi)容進入優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)集。建議關(guān)注：值得買、視覺中國、人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、知乎（美股）、Reddit（美股）等有數(shù)據(jù)優(yōu)勢的公司。
中游：生成式引擎基礎(chǔ)設(shè)施層。我們認為大模型遠期有望占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈核心地位。建議關(guān)注：阿里、百度、MiniMax、OpenAI（海外）、Google等。
下游：智能工具與追蹤分析層。這些公司填補了市場空白，代表企業(yè)如海外的Profound。建議關(guān)注：匯量科技、易點天下、邁富時等具備技術(shù)稟賦的公司。
下游：配套服務(wù)層。其優(yōu)勢和壁壘在于深耕行業(yè)和良好的客戶基礎(chǔ)。建議關(guān)注：藍色光標、利歐股份、引力傳媒、思美傳媒、浙文互聯(lián)等。
風(fēng)險提示：模型技術(shù)迭代速度不及預(yù)期、政策監(jiān)管趨嚴、競爭加劇。
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