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資金整體平穩(wěn)，價(jià)格走勢分化。本周（2026年1月12日-2026年1月18日）資金價(jià)格較上周（2026年1月5日-2026年1月11日）小幅抬升，本周R001收于1.37%（（值1.35%），DR001收于1.32%（（值1.27%）。R007收于1.51%（值1.52%），DR007收于1.44%（值1.47%）。DR007與7天OMO利差收于4.30bp。6M國股銀票轉(zhuǎn)貼利率收于1.13%（值1.22%）。
　　央行公開市場凈投放資金，買斷式逆回購加量續(xù)作。本周央行逆回購?fù)斗?515億元，逆回購到期1387億元，逆回購凈投放8128億元。1月15日，央行開展9000億元6個(gè)月期買斷式逆回購操作，為連續(xù)第5個(gè)月實(shí)現(xiàn)加量續(xù)作，加量規(guī)模3000億元。
　　權(quán)益熱度較高，中短端國債收益率下行，超長端仍相對承壓。央行結(jié)構(gòu)性降息落地，（降準(zhǔn)仍有空間”，以及（保障國債以合理成本順利發(fā)行”等央行態(tài)度利好債市，本周國債收益率多數(shù)下行。本周1年國債收益率下行4.63bp至1.24%，10年國債收益率下行3.58bp至1.84%，30年國債收益率上行0.12bp至2.30%。
　　存單收益率窄幅波動(dòng)，長端小幅回落。本周3M收益率收平于1.60%，6M收益率下行1.09bp收于1.61%，1Y收益率下行0.75bp收于1.63%。本周1年存單與R007利差收窄0.55bp至11.13bp。
　　存單加大凈償還，平均發(fā)行期限上升。本周存單凈融資-2548億元，值-1520億元。發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，本周加權(quán)平均發(fā)行期限7.7M（（值7.5M），3M存單發(fā)行675.5億元，6M期限發(fā)行1573億元，1Y期限發(fā)行1633.8億元。
　　本周政府債實(shí)際凈回籠，下周將轉(zhuǎn)為凈投放。本周國債凈發(fā)行-2992億元，地方債凈發(fā)行686億元，政府債合計(jì)凈發(fā)行-2306億元，凈繳款合計(jì)-506億元。下周預(yù)計(jì)國債凈發(fā)行-107億元，地方債凈發(fā)行2032億元，政府債凈融資1925億元，凈繳款合計(jì)1925億元。
　　本周銀行間杠桿率小幅下降。本周質(zhì)押式回購交易量日均8.62萬億元（值8.51萬億元），銀行間市場杠桿率日均108.80%（值110.95%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計(jì)存在偏差。