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本周重要事件與核心觀點(diǎn)：
　　光伏：太空光伏主線延續(xù)。2025年12月，我國(guó)向ITU提交了超20萬(wàn)顆衛(wèi)星頻軌申請(qǐng)，累計(jì)申請(qǐng)量超25萬(wàn)顆，而目前我國(guó)在軌衛(wèi)星數(shù)量?jī)H1000顆左右。根據(jù)ITU規(guī)則，申請(qǐng)的衛(wèi)星須在7年內(nèi)完成10%部署、14年內(nèi)完成100%部署，我國(guó)衛(wèi)星年部署量有望呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。衛(wèi)星能源系統(tǒng)占衛(wèi)星成本20%-30%，其中太陽(yáng)翼占比60%以上，太空光伏作為衛(wèi)星唯一可靠能源，需求有望持續(xù)高增。建議關(guān)注光伏設(shè)備供應(yīng)商邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、奧特維、高測(cè)股份；電池供應(yīng)商鈞達(dá)股份、東方日升、明陽(yáng)智能、上海港灣；高效換熱器供應(yīng)商雙良節(jié)能。
　　光伏主鏈方面，根據(jù)Infolink Consulting，本周硅料、硅片價(jià)格維持，受銀價(jià)上漲影響，電池片延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)。目前，銀價(jià)已達(dá)22萬(wàn)元/噸，帶動(dòng)賤金屬替代加速導(dǎo)入。建議關(guān)注高效電池技術(shù)博遷新材、隆基綠能、愛(ài)旭股份；輔材及出口鏈阿特斯、聚和材料、福萊特、福斯特、中信博。
　　風(fēng)電：英國(guó)海風(fēng)AR7結(jié)果超預(yù)期，國(guó)內(nèi)廠商有望迎訂單高峰。1月14日，英國(guó)第七輪海上風(fēng)電差價(jià)合約拍賣(mài)（AR7）結(jié)果公布。拍賣(mài)量達(dá)8.4GW，較AR6的5.3GW增長(zhǎng)58%，成為歐洲歷史上規(guī)模最大的海風(fēng)拍賣(mài)。同時(shí)，英國(guó)政府已宣布AR8將在2026年夏季啟動(dòng)，并計(jì)劃引入Other Deepwater Offshore Wind（ODOW）這一新的技術(shù)方向（與漂浮式、固定式差異化技術(shù)路線），凸顯出對(duì)深遠(yuǎn)海海風(fēng)的密切關(guān)注。隨AR7結(jié)果公布，這批海風(fēng)項(xiàng)目的供應(yīng)鏈訂單有望加速確認(rèn)，后續(xù)AR8等項(xiàng)目訂單也有望持續(xù)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求。建議關(guān)注大金重工、東方電纜、海力風(fēng)電、天順風(fēng)能、中天科技、亨通光電。
　　陸風(fēng)方面，根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2025年12月，國(guó)內(nèi)陸風(fēng)風(fēng)機(jī)招標(biāo)量達(dá)12.64GW，單月招標(biāo)量創(chuàng)2025年新高。國(guó)家電投、國(guó)家能源集團(tuán)先后啟動(dòng)2025年第4批集采，規(guī)模達(dá)3.11GW、1.23GW；中國(guó)電建啟動(dòng)2026年框架采購(gòu)，陸風(fēng)31GW+海風(fēng)4GW，較2025年的23GW+2GW大幅增加；年末招標(biāo)維持高景氣。從近期多省發(fā)布的“136號(hào)文”首次增量項(xiàng)目機(jī)制電價(jià)競(jìng)價(jià)工作安排來(lái)看，競(jìng)價(jià)范圍多為2025年6月1日-2026年12月31日投產(chǎn)的項(xiàng)目。因此我們預(yù)計(jì)，2026年國(guó)內(nèi)裝機(jī)量有望維持同比增長(zhǎng)，風(fēng)機(jī)、零部件行業(yè)景氣有望持續(xù)。建議關(guān)注金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、明陽(yáng)智能、三一重能、新強(qiáng)聯(lián)、德力佳、金雷股份。
　　儲(chǔ)能：2025年國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)超175GWh。據(jù)儲(chǔ)能網(wǎng)公眾號(hào)，據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)初步統(tǒng)計(jì)，2025年，國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)達(dá)58.6GW/175.3GWh，同比增長(zhǎng)38%（功率）/60%（容量）。截至2025年年底，國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)133.3GW/351.7GWh，同比增長(zhǎng)78%（功率）/99%（容量）。國(guó)內(nèi)各省份看，2025年，內(nèi)蒙古新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)13.2GW/51.6GWh，容量占比為29.46%，領(lǐng)跑全國(guó)。新疆新增裝機(jī)6.9GW/25.9GWh，容量占比14.77%，位列全國(guó)第二；江蘇新增裝機(jī)4.1GW/12.2GWh，容量占比6.98%，居全國(guó)第三；甘肅新增裝機(jī)3.6GW/12.1GWh，容量占比6.9%，在全國(guó)排在第四。
　　2025Q3美國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)14.5GWh。據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)公眾號(hào)，咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲&美國(guó)清潔能源協(xié)會(huì)（Wood Mackenzie&ACP）聯(lián)合發(fā)布《美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)監(jiān)測(cè)報(bào)告（2025年第三季度）》，報(bào)告顯示，2025年第三季度美國(guó)新增儲(chǔ)能裝機(jī)總量達(dá)5.268GW/14.465GWh，超過(guò)2024年全年水平，同比增長(zhǎng)31%/38%。電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能裝機(jī)4.6GW/13.6GWh，同比增長(zhǎng)27%/40%，德克薩斯州和加州的裝機(jī)容量占比高達(dá)82%。我們持續(xù)看好以歐洲/澳大利亞/新興市場(chǎng)為代表的海外儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)獨(dú)立儲(chǔ)能的發(fā)展。標(biāo)的層面，建議關(guān)注陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、億緯鋰能、艾羅能源、德業(yè)股份、固德威、盛弘股份。
　　鋰電：產(chǎn)業(yè)鏈高景氣持續(xù)。據(jù)高工鋰電公眾號(hào)，2025年中國(guó)鋰電池出貨量1870GWh，同比增長(zhǎng)54%。其中動(dòng)力、儲(chǔ)能電池出貨量分別為1.1TWh、630GWh，同比增長(zhǎng)分別為41%、85%。儲(chǔ)能行業(yè)供需兩旺。2025Q4儲(chǔ)能鋰電池出貨環(huán)比增長(zhǎng)超20%，同比增長(zhǎng)超60%。產(chǎn)能不足，缺貨“頻發(fā)”，使行業(yè)內(nèi)代工數(shù)量快速增加。我們認(rèn)為政策支撐下，行業(yè)需求進(jìn)一步具備托底，在供需改善及行業(yè)共識(shí)增強(qiáng)下有望實(shí)現(xiàn)價(jià)格及盈利水平的良性修復(fù)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、欣旺達(dá)、天賜材料、多氟多、湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、尚太科技、璞泰來(lái)、恩捷股份、嘉元科技等。
　　鈉電產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)。據(jù)高工鋰電公眾號(hào)，2026年正迎來(lái)鈉電第二次產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)。并呈現(xiàn)出鈉電新勢(shì)力聚焦材料，鋰電巨頭定義應(yīng)用、定調(diào)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。寧德時(shí)代、億緯鋰能、海辰儲(chǔ)能等鋰電巨頭開(kāi)始在鈉電賽道定義新產(chǎn)品與新市場(chǎng)，包括“雙核”動(dòng)力電池、新能源重卡啟停、AIDC儲(chǔ)能等。我們認(rèn)為鈉電在鋰價(jià)上行、供應(yīng)鏈聯(lián)合研發(fā)及規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)下應(yīng)用場(chǎng)景有望持續(xù)打開(kāi)，建議關(guān)注鈉電產(chǎn)業(yè)鏈核心廠商：容百科技、振華新材、中科電氣、鼎勝新材、中一科技、元力股份、寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源等。
　　AIDC：北美缺電問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，變壓器有望成為AI發(fā)展瓶頸之一。根據(jù)券商中國(guó)微信公眾號(hào)，1月12日，特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，微軟