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本期投資提示：
　　永達(dá)汽車：豪車經(jīng)銷商業(yè)績觸底反彈確定性強(qiáng)，現(xiàn)金流與股息率具備吸引力。公司作為寶馬渠道核心豪車經(jīng)銷商，依托主機(jī)廠盈利扶持，經(jīng)營周期底部復(fù)蘇信號(hào)明確。一方面，寶馬等主機(jī)廠保障經(jīng)銷商新車毛利，疊加行業(yè)低效門店出清，BBA等豪車車企虧損見底；另一方面，新能源業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量，新車毛利率可觀，2025年渠道上量疊加華為系品牌起量，該業(yè)務(wù)盈利空間廣闊。公司2025上半年凈現(xiàn)金流超11億元，配置吸引力突出；后續(xù)寶馬車型周期下半年落地，業(yè)績彈性拐點(diǎn)將進(jìn)一步明確，整體觀點(diǎn)偏樂觀。
　　天準(zhǔn)科技：核心業(yè)務(wù)高增確定性強(qiáng)，內(nèi)存短缺引發(fā)行業(yè)成本壓力預(yù)警。公司旗下天準(zhǔn)星智聚焦智能駕駛與具身智能等領(lǐng)域，業(yè)務(wù)增長動(dòng)能強(qiáng)勁。值得關(guān)注的是，行業(yè)層面內(nèi)存供應(yīng)緊張，成為車企成本端重要變量。當(dāng)前高端DDR5內(nèi)存供應(yīng)短缺，中低端DDR4采用競價(jià)采購模式，疊加全球DRAM價(jià)格持續(xù)飆升，單輛高端車型內(nèi)存成本增加顯著。
　　隆盛科技：商業(yè)航天預(yù)期差顯著，多業(yè)務(wù)共振支撐市值空間。公司核心看點(diǎn)為商業(yè)航天領(lǐng)域存在未被充分挖掘的預(yù)期差，子公司微研中佳卡位商業(yè)航天、軍工精密沖焊件領(lǐng)域，主營衛(wèi)星折疊太陽翼鉸鏈等產(chǎn)品且深度綁定航天五院，成長空間廣闊。傳統(tǒng)主業(yè)為業(yè)績核心支柱，機(jī)器人業(yè)務(wù)則與國內(nèi)外客戶深度合作，中長期成長邏輯清晰。
　　銀輪股份：數(shù)據(jù)中心液冷打開增量，中期市值彈性充足。公司以數(shù)據(jù)中心液冷模塊為核心增量，傳統(tǒng)主業(yè)2026年內(nèi)部整合夯實(shí)基礎(chǔ)，2027年數(shù)據(jù)中心有望放量迎顯著彈性；同時(shí)為機(jī)器人核心Tier 1，已卡位Figure等客戶。
　　福達(dá)股份：可交債釋放積極信號(hào)，業(yè)務(wù)確定性支撐估值抬升。公司已發(fā)行可交債，轉(zhuǎn)股價(jià)17.5元；2026年業(yè)績確定性強(qiáng)，核心優(yōu)勢為產(chǎn)能稀缺供不應(yīng)求，后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)。機(jī)器人端，長坂系擺線針輪減速器國標(biāo)起草單位，海外絲杠客戶驗(yàn)廠進(jìn)展值得關(guān)注；海外客戶背書將完善客戶邏輯，緩解市場對(duì)其客戶結(jié)構(gòu)的擔(dān)憂。
　　天成自控：低空經(jīng)濟(jì)核心標(biāo)的，靜待產(chǎn)業(yè)催化落地。公司具備長期布局價(jià)值；低空經(jīng)濟(jì)端，發(fā)力客戶卡位與技術(shù)認(rèn)證，綁定沃飛、峰飛等核心客戶，抗墜落檢測認(rèn)證落地，座椅拿證進(jìn)度行業(yè)領(lǐng)先。低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)前關(guān)注度較低，行業(yè)放量周期下，公司先發(fā)卡位優(yōu)勢有望支撐其斬獲主要市場份額。
　　投資分析意見：基于AI外溢+反內(nèi)卷+需求修復(fù)主線，整車端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，關(guān)注新勢力車企小鵬、蔚來、理想、華為系的江淮、北汽等。②有海外業(yè)務(wù)支撐盈利總量的比亞迪、吉利、零跑等。③國央企改革帶來的突破性變化，關(guān)注上汽、東風(fēng)。零部件端：機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷等有望從主題轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢，關(guān)注業(yè)績有α支撐確定性，同時(shí)有拔估值潛力的公司，①智能化關(guān)注核心tier1，德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)、伯特利等。②中大市值白馬關(guān)注，銀輪、岱美、新泉、雙環(huán)、敏實(shí)、星宇、寧波華翔等。③中小市值彈性關(guān)注，福達(dá)、隆盛、恒勃、繼峰等。以及行業(yè)反內(nèi)卷漲價(jià)周期下，利好二手車盈利修復(fù)的優(yōu)信。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期