>> 財通證券-TCL電子(1070.HK)高端大屏化策略持續(xù)發(fā)力，RGB布局開啟新篇-260120
| 上傳日期： |
2026/1/21 |
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| 658KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢瀚文 |
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事件：公司發(fā)布2025年業(yè)績盈喜預(yù)告，預(yù)計2025年公司經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤約23.3億至25.7億港元之間，同比增長45%-60%，盈利中樞24.5億港幣。
收入端：預(yù)計大屏化+中高端化策略使得大尺寸顯示業(yè)務(wù)收入、占比齊升；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)維持較高盈利水平，創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。
費(fèi)用端：公司繼續(xù)強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈&渠道的領(lǐng)先布局并積極完善AI數(shù)字化能力，經(jīng)營效率進(jìn)一步提升，費(fèi)用率持續(xù)改善。同時全球組織架構(gòu)進(jìn)一步完善，并通過激勵綁定，持續(xù)提升團(tuán)隊士氣。
投資建議：隨著SQD與RGB產(chǎn)品的布局，公司產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富，并且從2026年CES各家產(chǎn)品布局看，RGB預(yù)計成為新的競爭方向，這對于我國黑電企業(yè)均形成利好。我們預(yù)計公司大屏業(yè)務(wù)產(chǎn)品占比、產(chǎn)品均價維持提升態(tài)勢，預(yù)計2025-26年公司經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤23.76/29.11億港幣，對應(yīng)11.55/9.43x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；匯率波動風(fēng)險；新技術(shù)行業(yè)競爭風(fēng)險
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