>> 浙商證券-南京銀行(601009)2025年業(yè)績快報點評：營收表現(xiàn)超預(yù)期-260122
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
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| 524KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜秦川，梁鳳潔，徐安妮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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南京銀行25A營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長，超市場預(yù)期；不良和撥備均環(huán)比穩(wěn)定。
業(yè)績概覽
快報顯示，2025A南京銀行營業(yè)收入、歸母凈利潤同比分別增長10.5%、8.1%，增速較25Q1-3提升1.7pc、持平。25Q4末南京銀行不良率、撥備覆蓋率分別為0.83%、313%，均持平于25Q3末表現(xiàn)。
營收實現(xiàn)高增
南京銀行25A快報顯示，營業(yè)收入、歸母凈利潤同比分別增長10.5%、8.1%，增速較25Q1-3提升1.7pc、持平。南京銀行2025年全年營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長，超市場預(yù)期，背后因素判斷主要得益于積極擴表和息差穩(wěn)定帶來利息凈收入增速提升。25A南京銀行利息凈收入同比增長31%，增速較前三季度提升3pc。展望2026年，南京銀行有望繼續(xù)維持大個位數(shù)的營收利潤增速增長，主要考慮南京銀行貸款投放保持高增，同時預(yù)計息差有望企穩(wěn)乃至回升。
存貸保持高增
南京銀行存貸款保持雙位數(shù)增長，25Q4末南京銀行貸款、存款同比增長13.4%、11.7%，增速較25Q3末放緩0.8pc、放緩5.3pc。南京銀行繼續(xù)夯實客戶基礎(chǔ)，對公客戶覆蓋面持續(xù)拓寬，對公價值客戶同比增長19%。展望未來，考慮南京銀行所在經(jīng)營區(qū)域信貸需求好，同時南京銀行自身客戶基礎(chǔ)不斷夯實，預(yù)計南京銀行2026年貸款有望繼續(xù)維持雙位數(shù)增長。
不良環(huán)比穩(wěn)定
25Q4末不良率、撥備覆蓋率分別為0.83%、313%，均持平于25Q3末表現(xiàn)，資產(chǎn)質(zhì)量整體延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢。
股東持續(xù)增持
2026年1月12日，南京銀行披露大股東紫金集團，基于對南京銀行未來發(fā)展的信心和價值成長的認可，紫金集團及其控股子公司紫金信托于2025年9月11日至2026年1月12日通過二級市場增持南京銀行股份比例為1%，增持后持股比例達到14%?？紤]到包括紫金集團在內(nèi)的主要股東較增持上限仍有空間，不排除股東后續(xù)繼續(xù)增持的可能。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計南京銀行2025-2027年歸母凈利潤增速為8.08%/9.54%/8.86%，對應(yīng)BPS為14.64/16.26/17.69元。維持目標價14.64元/股，對應(yīng)目標估值為2026年0.90x PB，現(xiàn)價空間40%。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟失速，不良大幅暴露，銀行經(jīng)營不及預(yù)期。
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