>> 開源證券-電力設(shè)備行業(yè)點評報告：歐洲電動車銷量月報(2025年12月)，2025年歐洲9國BEV同比+31%，2026年多國補貼將延續(xù)或重啟-260122
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
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| 1418KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
殷晟路，王嘉懿 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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2025年歐洲9國新能源車銷量288.5萬輛，同比+32.6%
2025年歐洲9國新能源車銷量288.5萬輛，同比+32.6%，新能源滲透率29.0%，同比+6.7pcts。其中，BEV銷量189.2萬輛，同比+30.6%；PHEV銷量99.2萬輛，同比+36.6%。2025年歐洲新能源車銷量強勢回暖，年內(nèi)西班牙、英國、法國、意大利補貼陸續(xù)落地。
?。?）德國：2025年德國電車滲透率整體呈逐月提升態(tài)勢。2025年德國BEV銷量54.5萬輛，同比+43.2%；PHEV銷量31.1萬輛，同比+62.3%。德國于2026年1月重啟電車補貼，且中國品牌電車亦納入本次補貼范圍。
?。?）英國：2025年英國BEV銷量47.3萬輛，同比+23.9%；PHEV銷量22.5萬輛，同比34.7%。英國已重啟電車補貼（從2025年7月開始，持續(xù)至2028-2029財年），且面臨ZEV考核目標(biāo)的壓力，帶動電車銷量持續(xù)提升。
?。?）法國：法國社會租賃計劃從9月30日起生效，Q4法國電車銷量同比明顯提速。2025年法國BEV銷量32.6萬輛，同比+12.1%。其中12月BEV銷量4.2萬輛，同比+37.7%。2026年補貼仍將延續(xù)，且補貼標(biāo)準(zhǔn)將提高。
?。?）意大利：2025年意大利BEV銷量9.5萬輛，同比+44.2%；PHEV銷量9.9萬輛，同比+89.4%。意大利電車補貼于10月22日正式落地。根據(jù)計劃，本次補貼將持續(xù)至2026年中。
?。?）西班牙：2025年西班牙BEV銷量10.2萬輛，同比+77.2%；PHEV銷量12.4萬輛，同比+111.7%。2025年西班牙電車銷量受到MOVES Ⅲ補貼計劃等的帶動。2026年，西班牙將采用優(yōu)化過后的補貼方案——Plan Auto+。
投資建議
歐盟委員會提案調(diào)整了2035年減排目標(biāo)，但我們預(yù)計此次提案并不會影響歐洲電動化的長期趨勢，相反，提案將對小型電動汽車給予“超級積分”，并對企業(yè)用車的零排放車型占比加以約束，來進一步促進歐洲電動車的銷量。展望2026年，德國、瑞典將重啟電車補貼，英國、法國、意大利、西班牙補貼政策將持續(xù)，疊加新一輪新車周期，歐洲電車市場有望持續(xù)放量。投資建議：（1）鋰電池：推薦寧德時代、億緯鋰能、欣旺達；受益標(biāo)的中創(chuàng)新航、國軒高科；（2）鋰電材料：推薦湖南裕能、天賜材料；受益標(biāo)的富臨精工、萬潤新能；容百科技、當(dāng)升科技、中偉股份、廈鎢新能、華友鈷業(yè)；星源材質(zhì)、恩捷股份；新宙邦；天奈科技；（3）鋰電結(jié)構(gòu)件：推薦銘利達、敏實集團；受益標(biāo)的科達利、和勝股份；（4）電源/電驅(qū)系統(tǒng)：推薦威邁斯、富特科技；受益標(biāo)的欣銳科技、黃山谷捷；（5）汽車安全件：受益標(biāo)的中熔電氣、浙江榮泰；（6）充電樁及充電模塊：推薦優(yōu)優(yōu)綠能、通合科技；受益標(biāo)的盛弘股份。
風(fēng)險提示：歐洲宏觀經(jīng)濟增速不及預(yù)期、競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降風(fēng)險。
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