>> 財信證券-醫(yī)藥生物行業(yè)點評：藥品零售高質量發(fā)展政策出臺，利好頭部零售藥店-260123
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
大?。?/td>
| 282KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
吳號 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
事件：1月22日，商務部等9部門發(fā)布《關于促進藥品零售行業(yè)高質量發(fā)展的意見》（以下簡稱“意見”）。首先，《意見》明確了藥品零售行業(yè)的功能定位?！兑庖姟分赋?，藥品零售行業(yè)是國家醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)的重要組成部分，關系人民健康和生命安全；要強化藥品零售行業(yè)專業(yè)服務、健康促進、應急保供等功能，打造更好服務人民醫(yī)藥健康需求的“健康驛站”。其次，《意見》從完善藥事服務、創(chuàng)新健康服務、強化應急服務、優(yōu)化行業(yè)結構、規(guī)范行業(yè)秩序5個方面提出18項發(fā)展舉措。
《意見》有助于推動處方外流、行業(yè)集中度提升、健康服務創(chuàng)新發(fā)展等，利好頭部零售藥店《意見》對藥品。零售行業(yè)的影響主要有以下幾個方面：（1）加快院內處方外流，為藥品零售行業(yè)貢獻增量?！兑庖姟诽岢觯苿俞t(yī)療機構加強外配處方服務；完善外配處方流轉機制，提升電子處方流轉平臺使用效能；鼓勵符合監(jiān)管要求的實體醫(yī)療機構、互聯(lián)網醫(yī)院與藥品零售企業(yè)依托電子處方流轉平臺進行處方流轉；推動依托實體醫(yī)療機構的互聯(lián)網醫(yī)院打造零售藥店健康咨詢中心，依法依規(guī)提供便民遠程健康服務，承接復診外配處方、配藥購藥及后續(xù)健康服務。（2）推動行業(yè)集中度提升。《意見》指出，鼓勵藥品零售企業(yè)依法開展橫向并購與重組，對于被整合的連鎖或單體藥店，優(yōu)化《藥品經營許可證》申請核發(fā)流程；鼓勵藥品批發(fā)企業(yè)依法通過兼并重組整合供應鏈與零售終端，推動批零一體化發(fā)展。（3）促進健康服務創(chuàng)新發(fā)展?！兑庖姟访鞔_，要豐富健康服務功能，鼓勵藥品零售企業(yè)依法依規(guī)拓展用藥指導、健康咨詢等健康管理服務，提供適老、助殘、育幼等健康照護服務；豐富藥品零售業(yè)態(tài)，鼓勵開展與中藥零售相關的中醫(yī)藥健康咨詢指導、中醫(yī)藥文化體驗等服務。（4）行業(yè)監(jiān)管政策優(yōu)化，有助于規(guī)范行業(yè)秩序?！兑庖姟分赋觯剿鳌翱萍假x能+風險分級”的智慧監(jiān)管模式，依據藥品零售企業(yè)的風險等級和信用評價，實施分類管理、差異化檢查的動態(tài)監(jiān)管模式，優(yōu)化信用良好的低風險藥品零售企業(yè)的檢查頻次；持續(xù)加強線上線下統(tǒng)一監(jiān)管，嚴厲打擊互聯(lián)網醫(yī)院首診違規(guī)和執(zhí)業(yè)醫(yī)師“線上掛證”行為。對于頭部零售藥店企業(yè)而言，其合規(guī)運營能力強、精細化管理能力強、業(yè)務創(chuàng)新能力強、規(guī)模及資金優(yōu)勢明顯，有望充分受益于前述政策。在《意見》措施支持下，頭部零售藥店企業(yè)有望通過承接處方外流、并購整合、發(fā)展健康服務等實現(xiàn)更快發(fā)展，獲得更高市場份額。
投資建議：在政府系列政策支持下，我國醫(yī)藥生物行業(yè)進入高質量發(fā)展階段，維持行業(yè)“領先大市”評級。對于藥品零售行業(yè)而言，處方外流、集中度提升、非藥品業(yè)務擴張的長期增長邏輯沒有變。當前，我國藥品零售行業(yè)處于行業(yè)出清階段，復蘇動能在積聚。頭部零售藥店企業(yè)擴張步伐放緩，盈利水平穩(wěn)中有升，經營業(yè)績逐漸企穩(wěn)。展望未來，伴隨著促消費政策持續(xù)發(fā)力、行業(yè)政策影響逐漸減弱、行業(yè)出清帶來單店客流增加等，頭部零售藥店企業(yè)的經營業(yè)績有望改善，建議關注精細化管理能力強、合規(guī)運營能力強、區(qū)位優(yōu)勢明顯、財務狀況健康、具備并購整合優(yōu)勢的頭部零售藥店企業(yè)，如益豐藥房等。
風險提示：行業(yè)競爭激烈風險；行業(yè)政策風險；醫(yī)療消費需求增長不及預期風險；門店擴張進展不及預期風險；商譽減值風險等。
|
|
