>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-260123
| 上傳日期： |
2026/1/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤(pán)面大幅拉漲，最終報(bào)收2298（+66/+2.96%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)1820元/噸，北線報(bào)價(jià)1770元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)1840元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)1810元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)1930元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2020元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2120元/噸，魯北報(bào)價(jià)2110元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2020元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2050元/噸，云貴報(bào)價(jià)2040元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2250元/噸，寧波報(bào)價(jià)2260元/噸，廣州報(bào)價(jià)2220元/噸。
【重要資訊】
本周期(20260117-20260123）國(guó)際甲醇產(chǎn)量為887359噸，較上周增加19600噸，裝置產(chǎn)能利用率為60.83%，較上周回升1.34%。周期內(nèi)主要裝置變動(dòng)為馬石油3號(hào)停車(chē)。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，煤制甲醇利潤(rùn)在320-350元/噸附近，甲醇開(kāi)工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。美金價(jià)格小幅上漲，伊朗大部分裝置限氣停車(chē)，非伊開(kāi)工下降，外盤(pán)整體開(kāi)工低位，歐美市場(chǎng)小幅上漲，內(nèi)外價(jià)差穩(wěn)定，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月裝貨71，非伊貨源減量，1月進(jìn)口預(yù)期120左右。需求端，MTO裝置開(kāi)工率大幅下滑，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置停車(chē)；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿(mǎn)，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿(mǎn)，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置停車(chē)；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置停車(chē)。庫(kù)存方面，封航進(jìn)口到港略有減少，港口持續(xù)去庫(kù)，基差偏穩(wěn)；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來(lái)看，綜合來(lái)看，國(guó)際裝置開(kāi)工率繼續(xù)下滑，伊朗地區(qū)限氣擴(kuò)大，大部分裝置停車(chē)，日均產(chǎn)量降至6000噸附近，港口現(xiàn)貨流動(dòng)性充足，低價(jià)剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價(jià)格小幅下跌，伊朗傳部分裝置月底重啟，尚未證實(shí)，非伊開(kāi)工提升，外盤(pán)整體開(kāi)工低位，歐美市場(chǎng)小幅下跌，內(nèi)外價(jià)差穩(wěn)定，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗1月已裝貨36.8萬(wàn)噸，非伊貨源穩(wěn)定，2月進(jìn)口預(yù)期上修至80萬(wàn)噸左右。煤價(jià)偏弱震蕩，甲醇競(jìng)拍價(jià)格走低，煤制利潤(rùn)穩(wěn)定，內(nèi)地開(kāi)工高位，市場(chǎng)流通量寬松，工廠讓利出貨，成交平平，出廠價(jià)弱勢(shì)回落，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。內(nèi)地MTO開(kāi)工穩(wěn)定，CTO部分外采，內(nèi)地大裝置故障，但近期內(nèi)地價(jià)格震蕩弱穩(wěn)。中東地區(qū)目前相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)大宗商品寬幅震蕩，國(guó)內(nèi)MTO大面積停車(chē)，伊朗限氣擴(kuò)大，當(dāng)前未停車(chē)裝置僅剩一套，但中東局勢(shì)日趨不穩(wěn)定，且國(guó)內(nèi)化工品強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，對(duì)甲醇支撐較強(qiáng)。
【交易策略】
1、單邊：高空（關(guān)注中東局勢(shì)）
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣(mài)看漲
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