>> 大同證券-造紙行業(yè)周報：行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)容、白卡紙?zhí)醿r落地可期-260126
| 上傳日期： |
2026/1/27 |
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| 898KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
楊素婷 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
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核心觀點
紙品價格穩(wěn)中有升，白卡紙?zhí)醿r落地可期：本周紙品價格整體平穩(wěn)，白板紙均價上漲8元/噸，箱板紙、瓦楞紙、白卡紙價格保持穩(wěn)定。行業(yè)利好信號明確，玖龍、APP等巨頭宣布春節(jié)后上調(diào)白卡紙價格200元/噸，疊加紙企春節(jié)停機檢修減少供應(yīng)約12萬噸，為后續(xù)價格上行提供支撐，木漿系紙品盈利確定性增強。
紙漿庫存回落價格微漲，供需格局優(yōu)化：紙漿期貨庫存降至13.96萬噸（周減9580噸），期貨收盤價微漲6元/噸至5336元/噸；國內(nèi)漂針漿、漂闊漿均價小幅下降，國際紙漿價格保持平穩(wěn)。庫存去化疊加價格企穩(wěn)，反映紙漿市場供需格局逐步優(yōu)化，成本端對紙品盈利的拖累風(fēng)險減弱。
政策產(chǎn)業(yè)共振，產(chǎn)能與效率雙升：政策層面，廣西明確2030年制漿造紙業(yè)產(chǎn)量目標(biāo)2700萬噸，北海港木片專用泊位對外開放提升原料供應(yīng)效率；產(chǎn)業(yè)層面，云南東晟紙業(yè)6600紙機投產(chǎn)實現(xiàn)高效綠色生產(chǎn)，國產(chǎn)化裝備打破國際壟斷，行業(yè)向“規(guī)模化、智能化、綠色化”轉(zhuǎn)型步伐加快。
當(dāng)前板塊處于“盈利兌現(xiàn)+長期成長”關(guān)鍵階段，建議聚焦“提價彈性+政策受益”雙主線。一方面，把握白卡紙?zhí)醿r主線，春節(jié)后200元/噸漲價落地確定性概率高，疊加紙企停機減供，龍頭企業(yè)短期盈利彈性顯著；另一方面，布局產(chǎn)能擴(kuò)容與政策受益標(biāo)的，廣西產(chǎn)能規(guī)劃落地、港口物流優(yōu)化、國產(chǎn)化裝備突破，具備產(chǎn)能布局與綠色生產(chǎn)優(yōu)勢的企業(yè)長期成長空間廣闊。
風(fēng)險提示
需求不及預(yù)期風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險，政策落地偏差風(fēng)險。
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