>> 第一上海-特斯拉(TSLA.US)2025Q4業(yè)績前瞻-260126
| 上傳日期： |
2026/1/26 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
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作者： |
李京霖，唐伊蓮 |
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特斯拉將于美國時間1月28日盤后，北京時間29日早上6:30召開2025年第四季度業(yè)績會。
Q4預(yù)期：預(yù)計總收入為244.9億美元，其中汽車收入為172.9億美元，儲能收入為38.3億美元，服務(wù)及其他收入為33.8億美元。預(yù)計綜合毛利率為17.0%，其中根據(jù)Visible Alpha預(yù)期，汽車Non-GAAP毛利率為14.3%，儲能毛利率為29.1%。預(yù)計經(jīng)營利潤為10.5億美元，經(jīng)營利潤率為4.3%，歸母凈利潤為10.5億美元，每股盈利為0.30美元，Non-GAAP每股盈利為0.44美元。預(yù)計資本開支為28.1億美元，經(jīng)營現(xiàn)金流為31.6億美元，自由現(xiàn)金流為3.5億美元。
產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：Q4汽車交付量為41.8萬臺（其中Model 3/Y 40.7萬臺，其他車型1.2萬臺），不及市場預(yù)期。儲能部署量為14.2 GWh，高于市場預(yù)期，達(dá)到季度新高。2025年汽車交付量為163.6萬臺，產(chǎn)能為165.5萬臺，儲能部署量為46.7 GWh。
2026年預(yù)期：預(yù)計汽車交付量為172.3萬臺，儲能部署量為65.1 GWh。預(yù)計總收入為1,041億美元，歸母凈利潤為52億美元，Non-GAAP每股盈利為2.03美元。預(yù)計資本開支為109億美元，自由現(xiàn)金流為29億美元。
IR官網(wǎng)顯示，本次業(yè)績會關(guān)注度較高的問題為：1）目前阻礙Robotaxi部署和FSDUnsupervised的瓶頸、Robotaxi早期單位經(jīng)濟(jì)效益；伴隨車隊規(guī)模擴(kuò)大和監(jiān)管難度下降，實現(xiàn)盈利和規(guī)?；F(xiàn)金流的主要驅(qū)動因素。2）目前Optimus在特斯拉工廠內(nèi)的部署量、所負(fù)責(zé)的工作、以及對生產(chǎn)效率或產(chǎn)量的影響。3）Cybercab量產(chǎn)進(jìn)度，是否對外銷售。4）特斯拉是否仍有計劃推出新車型以滿足不同價格區(qū)間和車型需求，從而大幅擴(kuò)大其潛在市場規(guī)模。5）如果SpaceX上市，特斯拉的長期股東是否會被優(yōu)先考慮。6）特斯拉是否會投資xAI
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