久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　青島銀行披露2025年度業(yè)績快報(bào)，25營收同比增長7.97%、歸母凈利潤同比增長21.66%，營潤增速均環(huán)比回升，業(yè)績?cè)鲩L取得近三年最好水平；25ROE為12.68%，同比提升1.17pct，經(jīng)營質(zhì)效持續(xù)向好；25末不良率0.97%，撥備覆蓋率292.3%，均環(huán)比明顯改善，其中不良貸款額率“雙降”，資產(chǎn)質(zhì)量邁上新臺(tái)階。2025為公司三年戰(zhàn)略規(guī)劃收官之年，業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)靚麗、經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)圓滿收官。
　　營潤增速回升，單季表現(xiàn)亮眼。25營收同比增長7.97%，增速環(huán)比回升2.94pct，同比回落0.25pct；歸母凈利潤同比增長21.66%，增速環(huán)比回升6.12pct，同比回升1.50pct；ROE12.68%，同比提升1.17pct。單季度來看，25Q4單季營收增長18.21%，歸母凈利潤增長47.79%，預(yù)計(jì)公司提前布局信貸開門紅，投放積極實(shí)現(xiàn)單季業(yè)績高增長。
　　資負(fù)擴(kuò)張強(qiáng)勁，信貸開門紅提前。資產(chǎn)端，25末總資產(chǎn)增長18.12%，增速環(huán)比提升3.68pct，同比提升4.63pct；總貸款增長16.53%，增速環(huán)比提升3.19pct，同比提升3.00pct；測算非信貸資產(chǎn)增長20%。Q4單季總資產(chǎn)增加494億元，同比多增284億元；貸款增加217億元，同比多增121億元；非信貸資產(chǎn)增加278億元，同比多增163億元。負(fù)債端，25末總負(fù)債增長18.55%，增速環(huán)比回升3.68pct，同比回升4.99pct；總存款同比增長16.41%，增速環(huán)比回升3.90pct，同比回升4.50pct。25Q4單季度總負(fù)債增加463億元，同比多增267億元；存款增加212億元，同比多增173億元。
　　不良率低于1%，撥備覆蓋率高于290%，資產(chǎn)質(zhì)量邁上新臺(tái)階。25末不良貸款余額38.41億元，同比下降0.32億元，不良貸款率0.97%，環(huán)比下降13bp，同比下降17bp，不良貸款實(shí)現(xiàn)額率“雙降”。25末撥備覆蓋率292.30%，環(huán)比提升22.33pct，同比提升50.98pct；撥貸比2.84%，環(huán)比下降13bp，同比提升10bp；貸款撥備余額112.56億元，同比增加19.09億元，環(huán)比增加1.09億元。
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)26/27年歸母凈利潤增速20.32%/20.08%，EPS分別為1.03/1.24元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)26/27年P(guān)E分別為4.49X/3.72X，對(duì)應(yīng)26/27年P(guān)B分別為0.57X/0.51X。展望2026年，公司新三年戰(zhàn)略規(guī)劃啟航，經(jīng)營質(zhì)效有望與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展同頻共振，業(yè)績高增可持續(xù)，建議投資者積極關(guān)注。給予公司最新財(cái)報(bào)每股凈資產(chǎn)0.90倍PB，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值6.14元/股，按照當(dāng)前AH溢價(jià)比例，H股合理價(jià)值5.26港幣/股，均維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期下滑；（2）存款成本上升超預(yù)期；（3）國際經(jīng)濟(jì)及金融風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；（4）政策調(diào)控力度超預(yù)期。