>> 英大證券-金點策略晨報-260129
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
周三晨報提醒，依托上證50、滬深300指數(shù)的反彈節(jié)奏布局優(yōu)質(zhì)標的。市場走勢如我們預(yù)期，周三滬指、上證50、滬深300指數(shù)上漲，不過，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌。盤面上看，周期板塊是主線。貴金屬再度領(lǐng)漲，帶動有色煤炭板塊集體走強，資金逐步向油氣、化工等細分領(lǐng)域擴散，午后農(nóng)產(chǎn)品的短暫活躍，更印證了市場對大宗商品漲價邏輯的認可。
當(dāng)前大宗商品的輪動行情契合“避險資產(chǎn)、工業(yè)需求、能源傳導(dǎo)、民生終端”的路徑。2025年至今，貴金屬率先開啟牛市，成為周期行情的先行者；隨后工業(yè)金屬接棒，銅價創(chuàng)下歷史新高，碳酸鋰上演V型反轉(zhuǎn)，背后是新能源、AI算力等新興產(chǎn)業(yè)的剛性需求與供給端約束的共振。如今有色板塊的上漲，正是這一輪動邏輯的中期演繹，而按照傳導(dǎo)順序，能源化工與煤炭或?qū)⒊薪有星閿U散。
在全球流動性寬松預(yù)期下，隨著反內(nèi)卷政策持續(xù)推進，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟供需格局有望改善，復(fù)蘇預(yù)期強化，直接利好對經(jīng)濟敏感的板塊，后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)（如PPI）若持續(xù)改善，將驗證復(fù)蘇邏輯，驅(qū)動順周期板塊上行。可逢低關(guān)注稀土、化工、煤炭、有色金屬、基建、地產(chǎn)等板塊，周期板塊后續(xù)表現(xiàn)或仍值得期待
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