>> 英大證券-金點(diǎn)策略晨報(bào)-260122
| 上傳日期： |
2026/1/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
英大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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觀點(diǎn)：
總量視角
【A股大勢(shì)研判】
近期歐美關(guān)稅摩擦再度升級(jí)等不確定性，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍降溫，資金紛紛涌入黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。不過(guò)，周三A股展現(xiàn)韌性。早盤滬深三大指數(shù)集體低開(kāi)，但隨后低開(kāi)高走，午后雖一度糾結(jié)拉鋸，但最終紅盤報(bào)收。盤面上看，貴金屬板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，半導(dǎo)體、存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域領(lǐng)漲。
當(dāng)前A股走勢(shì)，可以用“糾結(jié)”來(lái)形容。一方面，市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加快，前期漲幅較大的熱點(diǎn)板塊有所回落，而具備業(yè)績(jī)支撐的方向獲資金承接，整體呈現(xiàn)“調(diào)整有支撐、上行有阻力”的格局。另一方面，尾盤滬指的突然回落，也印證了當(dāng)前市場(chǎng)仍處于反復(fù)震蕩整固的過(guò)程中。這一波動(dòng)既源于部分資金對(duì)短期漲幅的獲利了結(jié)，也凸顯出在全球不確定性尚未消散前，市場(chǎng)情緒的謹(jǐn)慎。
展望后市，短期市場(chǎng)可能延續(xù)震蕩整固。理由如下：一是量能萎縮。周三兩市成交額萎縮至2.6萬(wàn)億附近，增量資金觀望；二是美歐貿(mào)易摩擦升級(jí)引發(fā)全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫；三是1月的最后幾日將迎來(lái)年報(bào)預(yù)告披露高峰，市場(chǎng)正處于業(yè)績(jī)預(yù)期與基本面驗(yàn)證的博弈階段，當(dāng)前部分熱門題材如部分科技細(xì)分領(lǐng)域，相關(guān)公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力存疑，在市場(chǎng)情緒降溫后，這類題材面臨估值回調(diào)壓力。
不過(guò)，市場(chǎng)中期向好的趨勢(shì)并未改變。從中長(zhǎng)期邏輯來(lái)看，2026年全球降息周期進(jìn)入下半場(chǎng)，宏觀流動(dòng)性呈現(xiàn)內(nèi)外寬松共振格局，人民幣升值預(yù)期支撐A股資產(chǎn)吸引力；同時(shí)，居民財(cái)富向股市再配置的趨勢(shì)明顯，中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐，政策層面也在持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，助力慢牛行情延續(xù)。
操作上，聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。年報(bào)預(yù)增主線確定性較強(qiáng)，同時(shí)，需警惕地緣局勢(shì)、海外關(guān)稅摩擦等外部變量的擾動(dòng)，控制倉(cāng)位節(jié)奏，在市場(chǎng)反復(fù)過(guò)程中，逢低捕捉高景氣賽道的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，兼顧安全性與成長(zhǎng)性。
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