>> 中泰證券-青島銀行(002948)詳解青島銀行2025業(yè)績快報：資產(chǎn)質(zhì)量改善顯著，業(yè)績維持高增-260129
| 上傳日期： |
2026/1/29 |
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| 572KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒，鄧美君，楊超倫 |
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業(yè)績維持高增且邊際向上。青島銀行2025年全年營業(yè)同比增長8.0%（vs1~3Q25同比+5.0%）；凈利潤同比增長21.7%（vs1~3Q25同比+15.5%），業(yè)績維持高增且邊際向上。
資產(chǎn)端：總資產(chǎn)邁上8000億臺階，信貸維持高增。（1）增速：截至2025年末，青島銀行總資產(chǎn)規(guī)模達8149.6億元，同比增長18.1%，其中總貸款為3970.1億元，同比增長16.5%，占總資產(chǎn)比例為48.7%。（2）增量：2025年全年新增貸款規(guī)模為563.1億元，同比多增15.7億元，四個季度增量貢獻占比分別為32.7%/16.5%/12.2%/38.5%。
負債端：存款同樣高增。（1）增速：截至2025年末，青島銀行總負債規(guī)模為7647.1億元，同比增長18.5%，其中總存款規(guī)模為5029.0億元，同比增長16.4%（vs1~3Q25同比+12.5%）。（2）增量：2025年全年新增存款規(guī)模為708.8億元，同比多增24.9億元，四個季度增量貢獻占比分別為23.5%/24.6% /22.0%/29.9%。
資產(chǎn)質(zhì)量：資產(chǎn)質(zhì)量核心指標持續(xù)優(yōu)化，不良率環(huán)比下降至1%以內(nèi)，撥備覆蓋率持續(xù)提升。（1）不良維度：截至2025年末青島銀行不良率為0.97%，環(huán)比下降13bp。（2）撥備維度：截至2025年末青島銀行撥備覆蓋率為292.3%，環(huán)比提升22.33個百分點，維持逐季提升態(tài)勢，資產(chǎn)質(zhì)量核心指標持續(xù)優(yōu)化。
根據(jù)公司已出2025年業(yè)績快報，我們相應(yīng)調(diào)整相關(guān)假設(shè)與盈利預(yù)測，預(yù)計25E-27E歸母凈利潤為52億、58億、65億（前值為49億、54億、60億）。
投資建議：公司2025E、2026E、2027EPB 0.68X/ 0.55X/ 0.51X。公司立足青島，扎根山東，具有優(yōu)質(zhì)多元的股東結(jié)構(gòu)，高管具有深厚的行業(yè)認知和市場化管理理念。依托山東經(jīng)濟三大動能、青島港口與海洋經(jīng)濟區(qū)位優(yōu)勢，結(jié)合自身市場化機制，打造綠色、藍色金融特色，信貸、業(yè)績有望維持較優(yōu)增長。維持“增持”評級。
關(guān)于青島銀行相關(guān)的深度報告詳見：《區(qū)域經(jīng)濟與銀行專題·山東省（69頁）|三項動能支撐金融需求：基建+產(chǎn)業(yè)升級+新興》。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下滑超預(yù)期、公司經(jīng)營不及預(yù)期、研報信息更新不及時。
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