>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：有色板塊走強(qiáng)，鎳不銹鋼震蕩走高-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
師橙，封帆，陳思捷 |
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鎳品種
市場分析
2026-01-29日滬鎳主力合約2603開于145240元/噸，收于147470元/噸，較前一交易日收盤變化1.79%，當(dāng)日成交量為783275（+378683）手，持倉量為136553（2253）手。
期貨方面：昨日滬鎳主力合約寬幅震蕩上行走勢，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，全球大宗商品風(fēng)險偏好回升，有色板塊整體走強(qiáng)，資金流入推高價格；倫鎳隔夜偏強(qiáng)，對滬鎳形成外部支撐?；久娣矫妫?dāng)前精煉鎳庫存持續(xù)高位，對鎳價形成壓制，雖鎳礦、鎳鐵價格上漲帶來成本支撐，但新能源汽車需求提振有限，難以抵消庫存高企的利空影響。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，日內(nèi)鎳礦市場整體持穩(wěn)運(yùn)行，價格在前幾日連續(xù)上漲后進(jìn)入高位盤整階段，市場交投氛圍趨于平靜，買賣雙方觀望情緒增加。礦山端基于前期達(dá)成的高價成交，報價維持堅挺。日內(nèi)暫無最新招標(biāo)價格，今日部分礦山1.3%鎳礦的FOB招標(biāo)價格在40美元/濕噸，市場參與者多關(guān)注后續(xù)礦山的出貨動向與報價指引，操作趨于謹(jǐn)慎。印尼方面，2月份鎳礦升水拉漲至28-32美元/濕噸，鎳礦供應(yīng)緊張，這構(gòu)成了市場的潛在支撐。另外ESDM已開始批準(zhǔn)2026年礦業(yè)工作計劃和預(yù)算(RKAB)，除了PTVale Indonesia Tbk.(INCO)的RKAB之外，能源和礦產(chǎn)資源部還公布了屬于Antam的幾項(xiàng)采礦RKAB，審批進(jìn)度緩慢。
現(xiàn)貨方面：金川集團(tuán)上海市場銷售價格151900元/噸，較上一個交易日上漲2500元/噸。現(xiàn)貨交投一般，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中有漲。其中金川鎳升水變化450元/噸至7050元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至50元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為46854（2032）噸，LME鎳庫存為286470（132）噸。
策略
市場分歧集中在“供應(yīng)收縮預(yù)期”與“需求現(xiàn)實(shí)疲軟”的博弈，短期價格易受政策消息和資金情緒影響，寬幅震蕩格局明顯。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
不銹鋼品種
市場分析
2026-01-29日，不銹鋼主力合約2603開于14500元/噸，收于14585元/噸，當(dāng)日成交量為295945（-16622）手，持倉量為113676（-4171）手。
期貨方面：昨日不銹鋼主力合約跟隨滬鎳，呈震蕩走高態(tài)勢。滬鎳走強(qiáng)帶動鎳鐵成本支撐增強(qiáng)，印尼2026年鎳礦配額大幅削減引發(fā)供應(yīng)收縮預(yù)期，鎳礦報價上調(diào)進(jìn)一步推高成本，對不銹鋼價格形成底部托舉?，F(xiàn)貨方面，節(jié)前下游家電、裝飾等行業(yè)剛需備貨，但終端對高價接受度低，實(shí)際成交清淡。
現(xiàn)貨方面：臨近假期，下游采買詢盤清淡，成交表現(xiàn)偏弱。無錫市場不銹鋼價格為14400（+0）元/噸，佛山市場不銹鋼價格14350（+0）元/噸，304/2B升貼水為90至290元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價變化0.00元/鎳點(diǎn)至1054.0元/鎳點(diǎn)。
策略
核心矛盾仍為成本與需求的平衡，若印尼供應(yīng)收縮落地，疊加鎳鐵價格持續(xù)上漲，成本支撐增強(qiáng)，價格有望維持高位震蕩;若需求持續(xù)疲軟，庫存高企，價格或面臨下行壓力。短期以區(qū)間操作為主，高拋低吸，嚴(yán)格設(shè)置止損;中期關(guān)注政策與需求變化，等待趨勢明確后再布局單邊頭寸。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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