>> 華泰期貨-丙烯日報：2月CP價格環(huán)比上漲，成本端支撐偏強-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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| 2300KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6317元/噸（+36），丙烯華東現(xiàn)貨價6540元/噸（-10），丙烯華北現(xiàn)貨價6400元/噸（+0），丙烯華東基差223元/噸（-46），丙烯山東基差83元/噸（-36）。丙烯開工率70%（-1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR241美元/噸（-16），丙烯CFR-1.2丙烷CFR95美元/噸（+7），進口利潤-308元/噸（+75），廠內(nèi)庫存42790噸（+3810）。
丙烯下游方面：PP粉開工率32%（+1.29%），生產(chǎn)利潤-200元/噸（+20）；環(huán)氧丙烷開工率73%（+0%），生產(chǎn)利潤-375元/噸（+0）；正丁醇開工率86%（-1%），生產(chǎn)利潤1070元/噸（+30）；辛醇開工率91%（-5%），生產(chǎn)利潤1270元/噸（+150）；丙烯酸開工率84%（+3%），生產(chǎn)利潤150元/噸（+0）；丙烯腈開工率69%（-6%），生產(chǎn)利潤-954元/噸（+71）；酚酮開工率88%（+3%），生產(chǎn)利潤-781元/噸（+137）。
市場分析
供應(yīng)端，PDH裝置停車消息逐步兌現(xiàn)，巨正源二期60萬噸/年、金能二期與萬華蓬萊兩套90萬噸PDH裝置延續(xù)檢修，江蘇瑞恒60萬噸/年P(guān)DH重啟，國內(nèi)PDH開工率大幅走低，裝置集中停車使得區(qū)域內(nèi)PDH端供應(yīng)顯著收縮，丙烯現(xiàn)貨市場短期供應(yīng)表現(xiàn)偏緊，后續(xù)關(guān)注停車進度及新增檢修計劃。需求端，下游剛需支撐延續(xù)，但考慮丙烯價格漲至高位后，下游成本承壓顯著，利潤壓縮后需求跟進或有限，下游開工漲跌互現(xiàn)；PP端，近期丙烯價格持續(xù)拉漲，丙烯-PP粉價差繼續(xù)收窄，外采型PP粉工廠高價采買意愿偏低，宏業(yè)、凱日等裝置現(xiàn)降負荷運行，后期停工預(yù)期仍存，粉料采購支撐或有所回落；PO端，環(huán)氧丙烷價格小漲后僵持橫盤，場內(nèi)供應(yīng)端裝置暫時維穩(wěn)；丁辛醇近期利潤有所修復，齊魯辛醇裝置存重啟預(yù)期，丁辛醇開工預(yù)期回升對丙烯支撐尚可。成本端美伊地緣擾動加強國際油價大幅走強，而丙烷端價格延續(xù)強勢，沙特阿美公司2月CP公布，丙烷為545美元/噸，環(huán)比上漲20美元/噸，短期丙烯成本端支撐走強；丙烯整體供需基本面仍趨緊，成本端支撐偏強，同時市場資金輪動至化工板塊市場情緒升溫下，盤面延續(xù)偏強走勢，繼續(xù)關(guān)注上游PDH檢修動態(tài)及成本端丙烷變動。
策略
單邊：謹慎逢低做多套保；PDH裝置檢修開始兌現(xiàn)，供需結(jié)構(gòu)仍偏緊對價格仍有支撐，地緣擾動加強國際油價大幅上漲，外盤丙烷近期持續(xù)走強，利潤壓力下PDH裝置檢修或進一步加劇，供需基本面與成本端共振，疊加化工板塊資金情緒偏熱，短期盤面或維持偏強為主。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動；上游裝置檢修未能兌現(xiàn)；丙烷價格示弱；地緣局勢波動；
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