>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)專題：新生代主導(dǎo)養(yǎng)寵潮，本土公司深耕品牌升級(jí)-260130
| 上傳日期： |
2026/1/30 |
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pdf 共18頁(yè) |
來源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王鶯 |
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2025中國(guó)寵物市場(chǎng)+4.1%，新生代主導(dǎo)養(yǎng)寵潮
2025年，中國(guó)城鎮(zhèn)寵物（犬貓）市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3126億元，同比+4.1%；其中，犬消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模1606億元，同比+3.2%，貓消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模1520億元，同比+5.2%。2025年，90后寵主仍是養(yǎng)寵主力軍，占比42.7%，00后、80后寵主占比分別為26.3%、24.5%，隨著00后寵主迅速增長(zhǎng)，80前寵主占比降至6.5%。2025年，高消費(fèi)養(yǎng)寵人群占比26.7%，較2024年+3.5pct；2025年高消費(fèi)養(yǎng)寵人群中，90后寵主占比50.1%，00后寵主次之，占比27.3%，80后占比15.9%，80前占比最低，僅為6.7%。
2025年寵物食品市場(chǎng)+5.9%，皇家、麥富迪領(lǐng)跑主糧
①寵物食品仍是寵主的主要消費(fèi)領(lǐng)域。2025年寵物食品市場(chǎng)份額升至53.7%，較2024年+0.8pct。我們根據(jù)寵物食品市場(chǎng)份額推算，2025年中國(guó)寵物（犬貓）食品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1679億元左右，同比+5.9%。②皇家、麥富迪領(lǐng)跑犬貓主糧品牌使用率。2025年，皇家、麥富迪仍處于犬主糧品牌使用率第一梯隊(duì)，分別為15.7%、14.9%。2025年，麥富迪貓主糧品牌使用率19.4%，排名從2024年第三位上升至2025年第一位；皇家、藍(lán)氏、誠(chéng)實(shí)一口處于第二梯隊(duì)，使用率分別為14.9%、13.4%、13.4%。③瘋狂小狗、麥富迪領(lǐng)跑犬貓零食品牌使用率。2025年，瘋狂小狗、麥富迪仍處于犬零食品牌使用率第一梯隊(duì)，分別為21.3%、20.9%。2025年，麥富迪、誠(chéng)實(shí)一口處于貓零食品牌使用率第一梯隊(duì)，品牌使用率分別為24.4%、21.4%。
線上渠道仍是寵主首選，天貓/淘寶、京東仍是線上渠道首選
①寵主購(gòu)買寵物產(chǎn)品首選仍是線上渠道，占比70%，其次是寵物店、寵物醫(yī)院，占比分別為49.2%、40.4%，線下商超、直播平臺(tái)使用率相對(duì)偏低，占比分別為27.5%、19.9%。與2024年相比，線上渠道、線下商超、直播平臺(tái)的占比分別+1.9pct、+1.9pct、+1.0pct，寵物店、寵物醫(yī)院、犬貓舍的占比分別-0.7pct、-0.9pct、-1.2pct。②在線上渠道中，天貓/淘寶、京東仍是寵主首選的線上渠道，占比分別為88.2%、48.3%，其次是拼多多、抖音、小紅書，占比分別為36.0%、30.2%、18.0%。與2024年相比，寵主選擇天貓/淘寶、拼多多、抖音、小紅書、美團(tuán)/大眾點(diǎn)評(píng)的占比分別+3.2pct、+4.0pct、+5.2pct、+1.4pct、+1.3pct，其他渠道占比均有所下降。
2025年寵物食品核心品牌保持高增長(zhǎng)
2025年，貓狗食品三平臺(tái)（天貓、京東、抖音）銷售額306億元，同比+10.1%。2025年，乖寶旗下品牌麥富迪、弗列加特三平臺(tái)銷售額分別為25.9億元、10.6億元，同比+23.9%、+90.2%；中寵旗下品牌頑皮、領(lǐng)先三平臺(tái)銷售額分別為3.5億元、3.5億元，同比+30.2%、+59.2%；佩蒂旗下品牌爵宴三平臺(tái)銷售額1.9億元，同比+32.6%。2025年，皇家三平臺(tái)銷售額23.0億元，同比+36.4%，藍(lán)氏銷售額10.8億元，同比+33.9%，誠(chéng)實(shí)一口銷售額10.0億元，同比+38.5%，鮮朗銷售額12.2億元，同比+63.0%，渴望銷售額8.1億元，同比+22.5%。
海外寵物主糧價(jià)格領(lǐng)先，本土公司深耕品牌升級(jí)
我們對(duì)三家上市寵物食品公司核心品牌、國(guó)內(nèi)非上市品牌及海外品牌主流犬貓產(chǎn)品在淘寶售價(jià)進(jìn)行梳理：①?gòu)娜骷Z角度看，海外寵物食品品牌的整體價(jià)格帶最高，其中愛肯拿、渴望和歐恩焙定位尤為突出；在國(guó)內(nèi)品牌中，上市公司的汪臻醇和爵宴價(jià)格帶處于領(lǐng)先位置；而非上市國(guó)內(nèi)品牌中，鮮朗和藍(lán)氏的價(jià)格帶最高，與上市公司旗下的領(lǐng)先、麥富迪BARF等品牌的價(jià)格帶存在重合；②從貓主糧角度看，海外寵物食品品牌的整體價(jià)格帶最高，其中，紐翠斯、渴望尤為突出；在國(guó)內(nèi)品牌中，上市公司的弗列加特、領(lǐng)先的價(jià)格帶處于領(lǐng)先位置；非上市國(guó)內(nèi)品牌中，鮮朗和藍(lán)氏的價(jià)格帶最高，與上市公司旗下的領(lǐng)先、弗列加特等品牌的價(jià)格區(qū)間存在重合。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動(dòng)；關(guān)稅政策調(diào)整；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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