>> 華泰證券-科技行業(yè)周報(第五周)：重視供需反轉(zhuǎn)下的光纖光纜板塊-260202
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
大小： |
930KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王興，高名垚，王珂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)上漲5.83%，同期上證綜指下跌0.44%，深證成指下跌1.62%。2026年1月，中國G.652.D單模光纖價格創(chuàng)下近七年來的新高，平均價格來到35元/芯公里以上。漲價主因行業(yè)供需格局發(fā)生變化：1）需求端，全球AI數(shù)據(jù)中心與無人機對光纖需求高增，Meta與康寧新簽60億美金AI數(shù)據(jù)中心光纜大單；2）供給端，光纖上游關(guān)鍵物料光纖預(yù)制棒產(chǎn)能或無法在短期內(nèi)快速提升。綜上，我們建議重點關(guān)注光纖光纜板塊的業(yè)績增長與估值修復(fù)機遇。
周專題：全球下游需求高景氣，重視光纖光纜板塊
2026年1月，中國市場G.652.D單模光纖價格創(chuàng)下近七年來的新高，平均價格來到35元/芯公里以上。我們認(rèn)為漲價主因行業(yè)供需格局發(fā)生重要變化：1）需求端，全球AI數(shù)據(jù)中心對光纖需求高增，上周Meta與康寧簽訂60億美金AI數(shù)據(jù)中心光纜大單，該訂單體量與25年全年康寧光通信業(yè)務(wù)收入相當(dāng)，此外俄烏沖突影響下，軍用FPV無人機對A2光纖需求亦保持高增；2）供給端，光纖上游關(guān)鍵物料光纖預(yù)制棒的全球供給稼動率或基本見頂，但光棒擴產(chǎn)周期較長，行業(yè)產(chǎn)能或無法在短期內(nèi)快速提升。
重點公司及動態(tài)
我們看好2026年通信行業(yè)“一主兩副”投資主線：主線-AI算力鏈（推薦：新易盛、中際旭創(chuàng)、沃爾核材、銳捷網(wǎng)絡(luò)、紫光股份、中興通訊）；副線#1-核心資產(chǎn)（推薦：中國移動）；副線#2-新質(zhì)生產(chǎn)力（重點關(guān)注商業(yè)航天賽道）。其他重要產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：天孚通信、長飛光纖-H、亨通光電等。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加?。辉茝S商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。
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