>> 華泰期貨-原油日報：伊朗局勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，油價大幅回落-260203
| 上傳日期： |
2026/2/3 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔，康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌3.07美元，收于每桶62.14美元，跌幅為4.71%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.02美元，收于每桶66.30美元，跌幅為4.36%。SC原油主力合約收跌4.80%，報450元/桶。（來源：Bloomberg）
2、2月3日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，今天上午有幸與印度總理莫迪進(jìn)行了交談。他是我最要好的朋友之一，也是其國家一位極具影響力且備受尊敬的領(lǐng)導(dǎo)人。我們談到了很多內(nèi)容，包括貿(mào)易以及結(jié)束俄烏之間的戰(zhàn)爭。他同意停止購買俄羅斯石油，并增加從美國甚至可能是委內(nèi)瑞拉的進(jìn)口量。這將有助于結(jié)束正在發(fā)生的烏克蘭沖突，這場沖突每周都有成千上萬的人喪生！出于對莫迪總理的友誼和尊重，按照他的要求，從即日起，我們雙方同意建立美國與印度之間的貿(mào)易協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，美國將降低對印度的對等關(guān)稅，從25%降至18%。他們也將逐步取消對美國的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，直至完全消除。莫迪總理還承諾“購買美國產(chǎn)品”，同時將采購價值超過5000億美元的美國能源、技術(shù)、農(nóng)產(chǎn)品、煤炭等多種品類的產(chǎn)品。我們與印度之間令人驚嘆的伙伴關(guān)系在未來將會更加牢固。莫迪總理和我都是一直致力于把事情做好的人，這一點大多數(shù)人都做不到。（來源：Bloomberg）
3、2月2日，由于特朗普威脅要實施報復(fù)性關(guān)稅，墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆表示，她的國家將繼續(xù)通過外交渠道，以人道主義為由繼續(xù)向古巴輸送石油。根據(jù)一份政府書面聲明，辛鮑姆周日在索諾拉州的一次活動上表示，墨西哥本周還將針對其他基礎(chǔ)產(chǎn)品發(fā)送人道主義援助。墨西哥已成為這位美國領(lǐng)導(dǎo)人試圖削弱古巴政府努力的焦點。在委內(nèi)瑞拉的供貨減少后，墨西哥已成為古巴僅存的少數(shù)外國燃料供應(yīng)商之一。多年來，委內(nèi)瑞拉一直以大量補貼的石油換取醫(yī)療和安保人員。上個月，特朗普授權(quán)其政府對向古巴提供石油的國家征收商品關(guān)稅，進(jìn)一步加緊了對這個加勒比國家的施壓。辛鮑姆周五警告稱，特朗普威脅對支持古巴的國家征收最新關(guān)稅，可能會在當(dāng)?shù)貙?dǎo)致人道主義災(zāi)難。（來源：Bloomberg）
4、1月31日，俄羅斯政府周六宣布，為緩解庫存積壓壓力，將解除針對石油生產(chǎn)企業(yè)的汽油出口禁令。政府聲明同時指出，對非生產(chǎn)型企業(yè)的汽油出口禁令將持續(xù)至2026年7月底。（來源：Bloomberg）
5、1月30日，俄羅斯副外長德米特里·柳賓斯基日前表示，德國完全拒絕從俄購買能源，目前尚無與德國恢復(fù)能源對話的可能。柳賓斯基表示，為“迎合”某些政治形勢，德國完全拒絕從俄羅斯購買煤炭、石油、石油制品和管道天然氣，俄方目前看不到與德方恢復(fù)正常能源對話的前景。柳賓斯基說，俄方曾表示，在德方有意愿的前提下，俄愿通過目前尚完好的“北溪”天然氣管道支線恢復(fù)對德供氣，但德方對此未作回應(yīng)。柳賓斯基強調(diào)，德方所做的選擇將給本國經(jīng)濟(jì)帶來損害。（來源：Bloomberg）
6、2月2日，由于特朗普周末表示伊朗正與華盛頓進(jìn)行“認(rèn)真談話”，釋放出與該歐佩克成員國局勢降溫的信號，WTI原油日內(nèi)暴跌6%。由于美伊緊張局勢加劇，原油此前曾觸及六個月高位，WTI則處于去年9月底以來的最高水平附近，而兩份合約今日均大幅回落。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
上周在貴金屬領(lǐng)漲的行情中，原油相對抗跌，主要的支撐因素就是來自伊朗局勢，在美伊談判出現(xiàn)轉(zhuǎn)機后，油價跟隨其他商品大幅下跌，擠出了地緣政治溢價，未來中東局勢可能存在反復(fù)，但整體走向依然掌握在特朗普手中，霍爾木茲海峽受到影響的概率下降，另一方面，美印達(dá)成了貿(mào)易協(xié)議，這也解釋了此前印度為何不恢復(fù)采購大幅貼水俄油，隨著貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，印度的俄油采購力度可能出現(xiàn)新變化。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，波動較大，注意市場風(fēng)險，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：俄烏和談達(dá)成協(xié)議，美伊協(xié)議達(dá)成，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：制裁油（俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉）供應(yīng)收緊、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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