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投資要點(diǎn)：
　　本周（2026/1/26-2/1）SW電子行業(yè)指數(shù)（-2.51%），漲跌幅排名19/31位，滬深300指數(shù)（+0.08%）。SW一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前五分別為：石油石化（+7.95%），通信（+5.83%），煤炭（+3.68%），有色金屬（+3.37%），農(nóng)林牧漁（+1.82%），漲跌幅后五分別為:國防軍工（-7.69%），電力設(shè)備（-5.10%），汽車（-5.08%），計(jì)算機(jī)（-4.77%），綜合（-4.68%）。
　　本周SW電子三級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前三分別是：分立器件（+7.73%），數(shù)字芯片設(shè)計(jì)（+0.13%），模擬芯片設(shè)計(jì)（-1.06%），漲跌幅后三分別是：電子化學(xué)品Ⅲ（-5.87%），品牌消費(fèi)電子（-5.79%），消費(fèi)電子零部件及組裝（-5.73%）。本周SW電子行業(yè)漲跌幅排名前五的股票分別是：中微半導(dǎo)（+36.57%），普冉股份（+35.79%），恒爍股份（+33.56%），可川科技（+32.90%），炬光科技（+32.59%）。漲跌幅排名后五的股票分別是：天岳先進(jìn)（-22.06%），藍(lán)箭電子（-19.37%），江化微（-19.01%），至純科技（-17.70%），天津普林（-16.55%）。
　　2026年1月28日，光刻機(jī)龍頭ASML正式發(fā)布2025Q4及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。1）2025年公司整體業(yè)績穩(wěn)步增長，全年實(shí)現(xiàn)凈銷售額327億歐元，同比提升16%，凈利潤達(dá)96億歐元；2）其中第四季度表現(xiàn)尤為亮眼，單季凈銷售額97億歐元，毛利率52.2%，凈利潤28億歐元。3）訂單層面，公司全年新增訂單132億歐元，EUV光刻機(jī)訂單貢獻(xiàn)74億歐元。截至2025年末未交付訂單總額高達(dá)388億歐元，其中EUV訂單占255億歐元，充分反映全球高端光刻設(shè)備需求持續(xù)旺盛。4）展望2026年，ASML預(yù)計(jì)2026Q1凈銷售額82-89億歐元，全年凈銷售額340-390億歐元。
　　2026年1月29日，三星電子正式公布2025Q4及全年財(cái)報(bào)。人工智能行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，帶動(dòng)存儲(chǔ)芯片需求高漲、供應(yīng)緊缺且價(jià)格大幅上行，推動(dòng)三星電子2025Q4營收、營業(yè)利潤均創(chuàng)下季度新高，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)也成為拉動(dòng)公司全年業(yè)績?cè)鲩L的核心動(dòng)力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：1）2025Q4公司營收、營業(yè)利潤、凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長，其中營業(yè)利潤同比增幅高達(dá)209%；2）2025年公司整體業(yè)績大幅回暖，營收、營業(yè)利潤及凈利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)同比增長，分別實(shí)現(xiàn)營收333.6萬億韓元、同比增長11%，營業(yè)利潤43.6萬億韓元、同比增長33%，凈利潤45.2萬億韓元、同比增長31%。
　　2026年1月28日，SK海力士發(fā)布2025Q4及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：1）2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97.15萬億韓元、營業(yè)利潤47.21萬億韓元、凈利潤42.95萬億韓元。2）2025Q4公司營收達(dá)32.83萬億韓元、營業(yè)利潤19.17萬億韓元、凈利潤15.25萬億韓元。3）業(yè)務(wù)布局上，公司在DRAM領(lǐng)域量產(chǎn)第六代10納米級(jí)（1c）DDR5 DRAM，并研發(fā)出高規(guī)格服務(wù)器DDR5 RDIMM模塊鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，在NANDFlash領(lǐng)域于2025H1完成321層QLC產(chǎn)品研發(fā)，下半年重點(diǎn)對(duì)接企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤市場(chǎng)需求。
　　投資建議：AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)賽道景氣度上行。ASML2025年業(yè)績穩(wěn)步增長，EUV光刻機(jī)技術(shù)壁壘顯著；三星電子、SK海力士受益于存儲(chǔ)芯片供需緊張、價(jià)格上漲，并持續(xù)推進(jìn)高端存儲(chǔ)產(chǎn)品研發(fā)。建議關(guān)注國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備及存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）存儲(chǔ)價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2）先進(jìn)產(chǎn)能投放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)。